Guide pour le calcul du retour sur investissement (ROI)

Le retour sur investissement (ROI) est une mesure financière largement utilisée pour mesurer la probabilité de rentabiliser un investissement. Il s’agit d’un ratio qui compare le gain ou la perte d’un investissement par rapport à son coût. Il est aussi utile pour évaluer le rendement potentiel d’un investissement autonome que pour comparer les rendements de plusieurs investissements.

Dans l’analyse commerciale, le retour sur investissement et d’autres mesures de flux de trésorerie, comme le taux de rendement interne (TRI) et la valeur actuelle nette (VAN),sontdes paramètres clés utilisés pour évaluer et classer l’attrait d’un certain nombre de solutions d’investissement différentes. Bien que le taux de rendement interne soit un ratio, il est généralement exprimé en pourcentage plutôt qu’en rapport.

Points clés à retenir

Le retour sur investissement (ROI) est une mesure approximative de la rentabilité d’un investissement.
Le retour sur investissement a de nombreuses applications ; il peut être utilisé pour mesurer la rentabilité d’un investissement en actions, au moment de décider d’investir ou non dans l’achat d’une entreprise, ou pour évaluer les résultats d’une transaction immobilière.
Le ROI est calculé en soustrayant la valeur initiale de l’investissement de la valeur finale de l’investissement (qui est égale au rendement net), puis en divisant ce nouveau chiffre (le rendement net) par le coût de l’investissement, et enfin en le multipliant par 100.
Le retour sur investissement est relativement facile à calculer et à comprendre, et sa simplicité signifie qu’il s’agit d’une mesure de rentabilité standardisée et universelle.
L’un des inconvénients du ROI est qu’il ne tient pas compte de la durée de détention d’un investissement ; ainsi, une mesure de rentabilité qui intègre la période de détention peut être plus utile pour un investisseur qui souhaite comparer des investissements potentiels.

Comment calculer le retour sur investissement (ROI)

Le retour sur investissement peut être calculé à l’aide de deux méthodes différentes.

Première méthode :

ROI=Rendement net

de l’

investissementCoût

de l’

= frac{text{Rendement net de l’investissement}}{text{Coût de l’investissement}}fois 100%

$ROI=$ $Coût$ de l’investissement $Rendement net$ de l’investissement $\times100$

Deuxième méthode :

ROI=Valeur finale

de l’

investissement

-

Valeur

initiale de l’investissementCoût

de l’investissement

= frac{text{Valeur finale de l’investissement} – text{Valeur initiale de l’investissement}}{text{Coût de l’investissement}}times100%

$ROI= Coût$ de l’investissement Valeur $finale$ de l’investissement $-$ Valeur $initiale$ de l’investissement $\times100%$

Interprétation du retour sur investissement (ROI)

Lorsque vous interprétez les calculs de retour sur investissement, il est important de garder quelques éléments à l’esprit. Premièrement, le retour sur investissement est généralement exprimé en pourcentage car il est intuitivement plus facile à comprendre (par opposition à l’expression sous forme de ratio). Deuxièmement, le calcul du ROI inclut le rendement net dans le numérateur parce que le rendement d’un investissement peut être soit positif soit négatif.

Lorsque le calcul du RSI donne un chiffre positif, cela signifie que les rendements nets sont dans le noir (parce que les rendements totaux dépassent les coûts totaux). Par contre, si le calcul du retour sur investissement donne un chiffre négatif, cela signifie que les rendements nets sont dans le rouge parce que les coûts totaux dépassent les rendements totaux. (En d’autres termes, cet investissement produit une perte.) Enfin, pour calculer le ROI avec le plus haut degré de précision, il faut tenir compte des rendements totaux et des coûts totaux. Pour une comparaison de pommes à pommes entre des investissements concurrents, il faut considérer un retour sur investissement annualisé.

Exemple de retour sur investissement (ROI)

Supposons qu’un investisseur achète 1 000 actions de l’hypothétique société Worldwide Wicket Co. à 10 dollars par action. Un an plus tard, l’investisseur a vendu les actions pour 12,50 $. L’investisseur a gagné des dividendes de 500 $ pendant la période de détention d’un an. L’investisseur a également dépensé un total de 125 $ en commissions de négociation pour acheter et vendre les actions.

Le retour sur investissement pour cet investisseur peut être calculé comme suit :

ROI = ([(12,50 $ - 10,00 $) * 1000 + 500 - 125 $] ÷ (10,00 $ * 1000)) * 100 = 28.75%

Voici une analyse étape par étape du calcul :

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Pour calculer les rendements nets, il faut tenir compte des rendements totaux et des coûts totaux. Le rendement total d’une action résulte des plus-values et des dividendes. Les coûts totaux comprennent le prix d’achat initial ainsi que les commissions versées.
Dans le calcul ci-dessus, la plus-value brute (avant commissions) de cette transaction est de (12,50 $ – 10,00 $) x 1 000. Le montant de 500 $ correspond aux dividendes reçus par la détention des actions, tandis que 125 $ correspond au total des commissions payées.

Si vous disséquez davantage le retour sur investissement en ses composantes, il apparaît que 23,75% proviennent des plus-values et 5% des dividendes. Cette distinction est importante car les plus-values et les dividendes sont imposés à des taux différents dans la plupart des juridictions.

ROI = Plus-values brutes % – Commission % + Rendement des dividendes

Gains bruts en capital = 2500 $ ÷ 10 000 $ * 100 = 25,00 %.

Commissions = 125 $ ÷ 10 000 $ * 100 = 1,25

Rendement des dividendes = 500 $ ÷ 10 000 $ * 100 = 5,00 %.

ROI = 25,00 % - 1,25 % + 5,00 % = 28,75

Un retour sur investissement positif signifie que les rendements nets sont positifs parce que les rendements totaux sont supérieurs aux coûts associés ; un retour sur investissement négatif indique que les rendements nets sont négatifs : les coûts totaux sont supérieurs aux rendements.

Un autre calcul du retour sur investissement (ROI)

Si, par exemple, les commissions étaient divisées, il existe une autre méthode pour calculer le retour sur investissement de cet investisseur hypothétique pour son investissement dans Worldwide Wicket Co. Supposons la répartition suivante du total des commissions : 50 $ à l’achat des actions et 75 $ à la vente des actions.

IVI = 10 000 $ + 50 $ = 10 050

FVI = 12 500 $ + 500 $ – 75 $ = 12 925

ROI = [(12 925 $ – 10 050 $) ÷ 10 000 $] * 100 = 28,75

Dans cette formule, l’IVI fait référence à la valeur initiale de l’investissement (ou au coût de l’investissement). L’IVI fait référence à la valeur finale de l’investissement.

Le retour sur investissement annualisé permet de remédier à une omission importante dans le retour sur investissement standard, à savoir la durée de détention d’un investissement.

Retour sur investissement (ROI) annualisé

Le calcul du ROI annualisé apporte une solution à l’une des principales limites du calcul du ROI de base ; le calcul du ROI de base ne tient pas compte de la durée de détention d’un investissement, également appelée période de détention. La formule de calcul du ROI annualisé est la suivante :

begin{aligned} &text{Annualized }

ROI = [(1 + ROI) ^{1/n} – 1]times100% &textbf{where:} &begin{aligned} n= &text{Nombre d’années pendant lesquelles l’investissement} &text{est détenu} end{aligned} end{aligned}

$ROI annualisé= [(1+ROI$ $)$ $^{1/n-1}]\times100% where :$

Supposons un investissement hypothétique qui génère un retour sur investissement de 50 % sur cinq ans. La moyenne annuelle simple du RSI de 10 % – qui a été obtenue en divisant le RSI par la période de détention de cinq ans – n’est qu’une approximation du RSI annualisé. Cela s’explique par le fait qu’il ne tient pas compte des effets de la capitalisation, qui peuvent faire une différence significative au fil du temps. Plus la période est longue, plus la différence entre le RCI annuel moyen approximatif, qui est calculé en divisant le RCI par la période de détention dans ce scénario, et le RCI annualisé est importante.

begin{aligned} &text{From the formula above,} &text{Annualized ROI}=[(1+0.50)^{1/5}-1]times100%=8.45% end{aligned}

$A partir de la formule ci-dessus,$

Ce calcul peut également être utilisé pour les périodes de détention de moins d’un an en convertissant la période de détention en une fraction d’année.

Supposons un investissement qui a généré un retour sur investissement de 10 % sur six mois.

ROI annualisé=

[(1+0 . 10)^{1/0}

. 5-1]\times100%=21

annualisé}=[(1+0.10)^{1/0.5}-1]times100%=21

.00% $ROI annualisé=$ $[$ $($ $1+0$ $. 10)^{1/0}$ $^{. 5-1}]\times100%=21$ $.$ $00%$

Dans l’équation ci-dessus, le chiffre 0,5 an équivaut à six mois.

Comparaison des investissements et des rendements annualisés des investissements (ROI)

Le retour sur investissement annualisé est particulièrement utile pour comparer les rendements de divers investissements ou évaluer différents investissements.

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Supposons qu’un investissement dans l’action X génère un retour sur investissement de 50 % sur cinq ans, tandis qu’un investissement dans l’action Y rapporte 30 % sur trois ans. Vous pouvez déterminer quel est le meilleur investissement en termes de retour sur investissement en utilisant cette équation :

\begin{matrix} AROIX= [(1+0, 50)^{1/5-1}]\times100%=8, 45% \\ AROIY= [(1+0 \end{matrix}

\begin{matrix} , 30)^{1/3-1}]\times100%=9 \end{matrix}

&AROIX=[(1+0,50)^{1/5}-1]times100%=8,45% &AROIY=[(1+0,30)^{1/3}-1]times100%=9

$AROIX= [(1+0$ $, 50)^{1/5-1}]\times100%=8$ $. 45% AROIY= [(1+0$ $, 30)^{1/3-1}]\times100%=9, 14% où : AROIX=Rentabilité annualisée$ du $stock X$

Selon ce calcul, le stock Y a eu un retour sur investissement supérieur à celui du stock X.

Combiner l’effet de levier et le retour sur investissement Investissement (ROI)

L’effet de levier peut amplifier le retour sur investissement si l’investissement génère des gains. Toutefois, de la même manière, l’effet de levier peut également amplifier les pertes si l’investissement s’avère être un investissement perdant.

Supposons qu’un investisseur achète 1 000 actions de l’hypothétique société Worldwide Wickets Co. à 10 dollars par action. Supposons également que l’investisseur ait acheté ces actions avec une marge de 50% (ce qui signifie qu’il a investi 5 000 dollars de son propre capital et a emprunté 5 000 dollars à sa société de courtage sous forme de prêt sur marge). Exactement un an plus tard, cet investisseur a vendu ses actions pour 12,50 $. Il a perçu des dividendes de 500 dollars pendant la période de détention d’un an. Il a également dépensé un total de 125 dollars en commissions de négociation lors de l’achat et de la vente des actions. En outre, leur prêt sur marge était assorti d’un taux d’intérêt de 9 %.

Pour calculer le retour sur investissement de cet investissement spécifique et hypothétique, il faut garder à l’esprit quelques éléments importants. Premièrement, dans cet exemple, les intérêts du prêt sur marge (450 $) doivent être pris en compte dans les coûts totaux. Deuxièmement, l’investissement initial est maintenant de 5 000 $ en raison de l’effet de levier utilisé en prenant le prêt sur marge de 5 000 $.

ROI = [(12,50 $ - 10 $)*1000 + 500 $ - 125 $ - 450 $] ÷ [(10 $*1000) - (10 $*500)] * 100 = 48,5

Ainsi, même si le rendement net en dollars a été réduit de 450 dollars en raison de l’intérêt sur la marge, le retour sur investissement est toujours nettement plus élevé, à 48,50 % (contre 28,75 % si aucun levier n’a été utilisé).

À titre d’exemple supplémentaire, considérez si le prix de l’action est tombé à 8,00 $ au lieu de monter à 12,50 $. Dans cette situation, l’investisseur décide de réduire ses pertes et de vendre la totalité de sa position. Voici le calcul du retour sur investissement dans ce scénario :

begin{aligned} text{ROI}=&frac{[($8.00-$10.00)times1,000]+$500-$125-$450}{($10.00times1,000)-($10.00times500)} &times100%=-frac{$2,075}{$5,000} =-41.50% fin{aligné}

$ROI= ( 10 , 00\times1 000 )- ( 10$

$,$

$00\times500$

$\frac{[}{)}$

$( 8$

$, 00-$10$

$,$

$00$

$)\times1 000 ] +$500-$125-$450$

Dans ce cas, le ROI de -41,50% est bien pire que le ROI de -16,25%, qui aurait été obtenu si aucun levier n’avait été utilisé.

Le problème de l’inégalité des flux financiers

Lors de l’évaluation d’une proposition d’entreprise, il est possible que vous soyez confronté à des flux financiers inégaux. Dans ce cas, le retour sur investissement peut fluctuer d’une année à l’autre.

Ce type de calcul du retour sur investissement est plus compliqué car il implique l’utilisation de la fonction de taux de rendement interne (TRI) dans un tableur ou une calculatrice.

Supposons que vous évaluiez une proposition d’entreprise qui implique un investissement initial de 100 000 $ (ce chiffre est indiqué dans la colonne « Année 0 » de la ligne « Sortie de fonds » du tableau suivant). Cet investissement générera des flux de trésorerie au cours des cinq prochaines années ; cela est indiqué dans la ligne « Entrées de trésorerie ». La ligne intitulée « Flux de trésorerie net » résume les sorties et les entrées de trésorerie pour chaque année.

En utilisant la fonction IRR, le retour sur investissement calculé est de 8,64%.

La dernière colonne indique le total des flux de trésorerie sur la période de cinq ans. Le flux de trésorerie net sur cette période de cinq ans est de 25 000 $ pour un investissement initial de 100 000 $. Si ces 25 000 $ étaient répartis de manière égale sur cinq ans, le tableau des flux de trésorerie ressemblerait alors à ceci :

Dans ce cas, le TRI n’est plus que de 5,00 %.

La différence substantielle du TRI entre ces deux scénarios – bien que l’investissement initial et le total des flux de trésorerie nets soient les mêmes dans les deux cas – est liée au calendrier des entrées de trésorerie. Dans le premier cas, des rentrées de fonds sensiblement plus importantes sont reçues au cours des quatre premières années. En raison de la valeur temporelle de l’argent, ces rentrées plus importantes au cours des premières années ont un impact positif sur le TRI.

Avantages du retour sur investissement (ROI)

Le plus grand avantage du RSI est qu’il s’agit d’une mesure relativement simple ; elle est facile à calculer et intuitivement facile à comprendre. La simplicité du ROI signifie qu’il est souvent utilisé comme une mesure standard et universelle de la rentabilité. En tant que mesure, il est peu probable qu’il soit mal compris ou mal interprété car il a les mêmes connotations dans tous les contextes.

Inconvénients du retour sur investissement (ROI)

La mesure du retour sur investissement présente également certains inconvénients. Premièrement, elle ne tient pas compte de la période de détention d’un investissement, ce qui peut poser problème lorsque l’on compare des alternatives d’investissement. Par exemple, supposons que l’investissement X génère un ROI de 25%, alors que l’investissement Y génère un ROI de 15%. On ne peut pas supposer que X est l’investissement supérieur, à moins que la durée de chaque investissement ne soit également connue. Il est possible que le retour sur investissement de 25% de l’investissement X ait été généré sur une période de cinq ans, mais que le retour sur investissement de 15% de l’investissement Y ait été généré en un an seulement. Le calcul du retour sur investissement annualisé peut permettre de surmonter cet obstacle lorsque l’on compare les choix d’investissement.

Deuxièmement, le retour sur investissement ne tient pas compte du risque. Il est bien connu que le rendement des investissements est directement lié au risque : plus le rendement potentiel est élevé, plus le risque possible est important. Cela peut être observé directement dans le monde de l’investissement, où les actions de petite capitalisation ont généralement des rendements plus élevés que les actions de grande capitalisation (mais s’accompagnent d’un risque nettement plus élevé). Un investisseur qui vise un rendement de 12 % pour son portefeuille, par exemple, devrait assumer un degré de risque nettement plus élevé qu’un investisseur dont l’objectif est un rendement de seulement 4 %. Si un investisseur se contente de calculer le rendement du capital investi sans évaluer également le risque concomitant, le résultat final de la décision d’investissement peut être très différent du résultat escompté.

Troisièmement, les chiffres du retour sur investissement peuvent être exagérés si tous les coûts attendus ne sont pas inclus dans le calcul. Cela peut se produire délibérément ou par inadvertance. Par exemple, pour évaluer le retour sur investissement d’un bien immobilier, il faut tenir compte de toutes les dépenses associées. Il s’agit notamment des intérêts hypothécaires, des taxes foncières, des assurances et de tous les coûts d’entretien. Ces dépenses peuvent soustraire un montant important du retour sur investissement attendu ; sans les inclure toutes dans le calcul, un chiffre de retour sur investissement peut être grossièrement surestimé.

Enfin, comme de nombreux indicateurs de rentabilité, le retour sur investissement ne met l’accent sur les gains financiers que lorsqu’il s’agit de considérer le rendement d’un investissement. Il ne tient pas compte des bénéfices accessoires, tels que les biens sociaux ou environnementaux. Une mesure de retour sur investissement relativement nouvelle, connue sous le nom de retour social sur investissement (SROI), aide à quantifier certains de ces avantages pour les investisseurs.

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Le retour sur investissement (ROI) est une mesure simple et intuitive de la rentabilité d’un investissement. Cette mesure présente certaines limites, notamment le fait qu’elle ne tient pas compte de la période de détention d’un investissement et n’est pas ajustée en fonction du risque. Cependant, malgré ces limites, le ROI reste un indicateur clé utilisé par les analystes commerciaux pour évaluer et classer les alternatives d’investissement.