Lorsqu’il s’agit d’investissements conservateurs, rien ne dit mieux que la sécurité du capital comme les titres du Trésor. Ces instruments ont constitué pendant des décennies un bastion de sécurité dans les turbulences des marchés d’investissement – la dernière ligne de défense contre toute perte possible du principal.
Les garanties qui sous-tendent ces titres sont en effet considérées comme l’une des pierres angulaires de l’économie nationale et internationale, et elles sont attrayantes pour les investisseurs individuels et institutionnels pour de nombreuses raisons.
Caractéristiques de base des titres du Trésor
Les titres du Trésor sont divisés en trois catégories selon leur durée. Ces trois types d’obligations partagent de nombreuses caractéristiques communes, mais présentent également quelques différences essentielles. Voici les catégories et les principales caractéristiques des titres du Trésor :
- Bons du Trésor – Ils ont la plus courte gamme d’échéances de toutes les obligations d’État. Parmi les bons adjugés selon un calendrier régulier, il y a cinq échéances : 4 semaines, 8 semaines, 13 semaines, 26 semaines et 52 semaines. Un autre projet, le projet de gestion de trésorerie, n’est pas adjugé selon un calendrier régulier. Elle est émise en termes variables, généralement pour quelques jours seulement. Ce sont les seuls types de titres du Trésor que l’on trouve à la fois sur le marché des capitaux et sur le marché monétaire, car trois des échéances se situent en dessous de la ligne de démarcation de 270 jours entre elles. Les bons du Trésor sont émis avec un escompte et arrivent à échéance à leur valeur nominale, la différence entre le prix d’achat et le prix de vente constituant l’intérêt payé sur le bon.
- Billets T – Ces billets représentent le milieu de la gamme des échéances de la famille du Trésor, avec des échéances de 2, 3, 5, 7 et 10 ans actuellement disponibles. Le Trésor procède chaque mois à des adjudications de billets à 2 ans, 3 ans, 5 ans et 7 ans. L’agence procède à des adjudications de billets à 10 ans lors de l’émission initiale en février, mai, août et novembre, et lors des réouvertures les huit autres mois. Les bons du Trésor sont émis à une valeur nominale de 100 dollars et arrivent à échéance au même prix. Ils sont rémunérés semestriellement.
- Obligations T – Communément appelées « obligations à long terme » dans la communauté des investisseurs, les obligations T sont essentiellement identiques aux obligations T, sauf qu’elles arrivent à échéance dans 30 ans. Les T-Bonds sont également émis et arrivent à échéance à une valeur nominale de 100 $ et rapportent des intérêts semestriels. Les obligations du Trésor sont vendues aux enchères tous les mois. Les obligations sont mises aux enchères lors de l’émission initiale en février, mai, août et novembre, puis lors des réouvertures dans les huit autres mois.
Achat de titres du Trésor par adjudication
Les trois types de titres du Trésor peuvent être achetés en ligne aux enchères par tranches de 100 dollars. Toutefois, toutes les échéances de chaque type de titre ne sont pas disponibles à chaque adjudication. Par exemple, les T-Notes à 2, 3, 5 et 7 ans sont disponibles chaque mois lors des adjudications, mais le T-Note à 10 ans n’est proposé que trimestriellement.
Toutes les échéances des bons du Trésor sont proposées chaque semaine, à l’exception de l’échéance de 52 semaines, qui est adjugée une fois par mois. Les employés qui souhaitent acheter des titres du Trésor peuvent le faire par le biais du plan d’épargne salariale TreasuryDirect. Ce programme permet aux investisseurs de reporter automatiquement une partie de leur salaire sur un compte TreasuryDirect. L’employé utilise ensuite ces fonds pour acheter des titres du Trésor par voie électronique.
Les contribuables peuvent également verser leurs remboursements d’impôt sur le revenu directement sur un compte TreasuryDirect dans le même but. Les certificats papier ne sont plus émis pour les titres du Trésor, et tous les comptes et achats sont désormais enregistrés dans un système d’inscription en compte électronique.
Risque et récompense des titres du Trésor
Le plus grand avantage des titres du Trésor est qu’ils sont, bien sûr, inconditionnellement garantis par la pleine foi et le crédit du gouvernement américain. Les investisseurs ont la garantie du remboursement de leurs intérêts et du capital qui leur est dû, tant qu’ils les détiennent jusqu’à l’échéance. Toutefois, même les titres du Trésor comportent un certain risque.
Comme tous les instruments financiers garantis, les bons du Trésor sont vulnérables à l’inflation et aux variations des taux d’intérêt. Les taux d’intérêt payés par les bons du Trésor sont également parmi les plus bas de tous les types d’obligations ou de titres à revenu fixe, et ne dépassent généralement que les taux offerts par les comptes de trésorerie tels que les fonds du marché monétaire.
L’obligation à 30 ans paie un taux plus élevé en raison de sa durée plus longue et peut être compétitive par rapport à d’autres offres de durée plus courte. Toutefois, les titres du Trésor ne sont plus assortis de caractéristiques de remboursement anticipé, qui sont généralement associées à de nombreuses offres de sociétés et de municipalités. Les caractéristiques de rachat permettent aux émetteurs d’obligations de rappeler leurs offres après une certaine période, par exemple 5 ans, puis de réémettre de nouveaux titres qui peuvent payer un taux d’intérêt plus bas.
La grande majorité des titres du Trésor se négocient également sur le marché secondaire de la même manière que les autres types d’obligations. Leurs prix augmentent en conséquence lorsque les taux d’intérêt baissent et vice-versa. Ils peuvent être achetés et vendus par pratiquement tous les courtiers ou gestionnaires de fonds de détail ainsi que par les banques et autres institutions d’épargne. Les investisseurs qui achètent des titres du Trésor sur le marché secondaire sont toujours assurés de recevoir les paiements d’intérêts restants sur l’obligation, plus sa valeur nominale à l’échéance (qui peut être supérieure ou inférieure à ce qu’ils ont payé au vendeur pour ces titres).
Traitement fiscal des titres du Trésor
Les mêmes règles fiscales s’appliquent aux trois types de titres du Trésor. Les intérêts payés sur les bons du Trésor, les billets de trésorerie et les obligations négociables sont entièrement imposables au niveau fédéral, mais sont inconditionnellement exonérés d’impôt pour les États et les localités. La différence entre le prix d’émission et le prix à l’échéance des bons du Trésor est classée comme intérêt à cette fin.
Les investisseurs qui réalisent également des profits ou des pertes sur les bons du Trésor qu’ils ont négociés sur les marchés secondaires doivent déclarer les gains et les pertes en capital à court ou à long terme en conséquence. Chaque année, le département du Trésor envoie aux investisseurs le formulaire 1099-INT, qui indique les intérêts imposables qui doivent être déclarés sur le 1040.
Qui achète des titres du Trésor ?
Les titres du Trésor sont utilisés par pratiquement tous les types d’investisseurs sur le marché. Les particuliers, les institutions, les successions, les fiducies et les sociétés utilisent tous les titres du Trésor à des fins diverses. De nombreux fonds d’investissement utilisent les titres du Trésor pour atteindre certains objectifs tout en satisfaisant à leurs exigences fiduciaires, et les investisseurs individuels achètent souvent ces titres parce qu’ils peuvent compter sur le fait de recevoir leur principal et leurs intérêts selon le calendrier spécifié – sans craindre d’être appelés prématurément.
Les investisseurs à revenu fixe qui vivent dans des États où les taux d’imposition sur les revenus sont élevés peuvent également bénéficier de l’exonération fiscale des Trésors publics au niveau des États et des collectivités locales.
Les autres pays peuvent également acheter des titres du Trésor, ce qui leur permet de bénéficier d’un pourcentage de la dette américaine. Les principaux gouvernements étrangers détenteurs de la dette américaine sont le Japon, la Chine, le Royaume-Uni, le Brésil et l’Irlande. Il peut y avoir plusieurs raisons pour lesquelles d’autres pays peuvent acheter des titres de la dette américaine. Dans le cas de la Chine, les obligations du Trésor américain offrent le paradis le plus sûr pour les réserves chinoises de devises.
Les titres du Trésor constituent un segment important des marchés obligataires nationaux et internationaux. Pour plus d’informations sur les titres du Trésor, visitez le site www.treasurydirect.gov. Ce site web utile contient une foule d’informations sur les bons du Trésor, les billets de trésorerie et les obligations négociables, notamment des calendriers complets des adjudications, un système de recherche pour ceux qui doivent se renseigner pour savoir s’ils possèdent encore des obligations, une liste de toutes les obligations qui ont cessé de produire des intérêts et une pléthore d’autres ressources.