La plupart des bons de souscription d’actions sont similaires aux options d’achat en ce sens qu’ils donnent à leur détenteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter des actions d’une société à un prix déterminé (prix d’exercice) avant l’expiration du bon. Contrairement à une option cotée en bourse, un bon de souscription est émis par une société et non par un émetteur d’options.
Points clés à retenir
- Un bon de souscription d’actions est émis par un employeur qui donne à son détenteur le droit d’acheter des actions de la société à un certain prix avant l’expiration.
- Le moyen le plus simple d’exercer un bon de souscription est de passer par votre courtier.
- Lorsqu’un bon de souscription est exercé, la société émet de nouvelles actions, ce qui augmente le nombre total d’actions en circulation, ce qui a un effet dilutif.
- Les bons de souscription peuvent être achetés et vendus sur le marché secondaire jusqu’à leur expiration.
- Si le cours actuel de l’action est inférieur au prix d’exercice, le bon de souscription peut encore avoir une certaine valeur dans le temps et peut encore avoir une valeur sur le marché.
Comment vendre ou exercer un bon de souscription
Le détenteur d’un bon de souscription peut choisir de l’exercer si le prix actuel de l’action est supérieur au prix d’exercice du bon de souscription. Le détenteur du warrant peut aussi vendre ses warrants, car les warrants peuvent être négociés de la même manière que les options.
Si le prix actuel de l’action est inférieur au prix d’exercice, il est peu judicieux d’exercer l’option, car il est moins cher d’acheter l’action en bourse. Par exemple, si le prix d’exercice du bon de souscription est de 40 $ et que l’action se négocie actuellement à 30 $, il n’est pas prudent d’exercer le droit d’acheter l’action à 40 $ alors qu’elle peut être achetée à 30 $.
En revanche, si l’action se négocie à 50 dollars et que le prix d’exercice du bon est de 40 dollars, il est avantageux d’exercer le bon. Cela dit, ce n’est pas parce que le cours actuel de l’action est supérieur au prix d’exercice que le bon de souscription doit être exercé. S’il reste beaucoup de temps avant l’expiration du bon, il peut être encore plus rentable de conserver les bons de souscription.
Par exemple, si au cours de l’année suivante, l’action monte à 80 dollars, le bon de souscription a pris de la valeur. L’action se négocie à 80 $ et le détenteur du bon de souscription a le droit d’acheter à 40 $ (et pourrait immédiatement vendre ces actions à 80 $).
Utilisez votre courtier
Le moyen le plus simple d’exercer un mandat est de passer par votre courtier. Il se chargera d’une grande partie des formalités administratives et de la correspondance avec la société qui vous a délivré le mandat. Les warrants apparaissent sur votre compte de trading comme une action ou une option. Contactez le courtier et laissez-lui savoir que vous souhaitez exercer les bons de souscription sur votre compte.
Stipulez combien, sur le nombre total que vous détenez, vous aimeriez faire de l’exercice. Une fois que le courtier aura contacté la société émettrice, les bons de souscription exercés disparaîtront du compte et les actions apparaîtront. Votre courtier vous facturera probablement des frais pour ce service.
L’exercice des warrants est dilutif pour les actionnaires existants. Lorsqu’un bon de souscription est exercé, la société émet de nouvelles actions, ce qui augmente le nombre total d’actions en circulation.
Considérations particulières
Le mandat pourrait être basé sur n’importe quel ratio choisi par la société. Il peut exiger cinq bons de souscription pour une action, ou 10, ou 20. Lorsque vous vendez ou exercez une option, assurez-vous d’avoir pris connaissance de toutes les stipulations du bon de souscription afin de terminer avec le nombre d’actions (et d’exercer le nombre de bons de souscription) que vous souhaitez.
Les warrants ne sont pas nécessairement un warrant pour une action.
Le détenteur d’un mandat peut aussi vendre les mandats. Les warrants peuvent être achetés et vendus jusqu’à leur expiration. Si une action se négocie à 50 dollars et que le prix d’exercice du bon est de 40 dollars, le bon devrait se négocier au moins 10 dollars (en supposant qu’un bon soit égal à une action). En effet, quelqu’un pourrait acheter l’action à 40 $ avec le bon de souscription et la vendre immédiatement pour 50 $… soit un bénéfice de 10 $ par action. Il est cependant probable que le bon de souscription se négocie à plus de 10 $.
En effet, le coût du mandat a également une valeur ajoutée en termes de temps. S’il reste un an avant l’expiration, la personne qui vend le mandat voudra le vendre pour plus de 10 dollars, car il y a une chance que le prix de l’action augmente pendant ce temps, ce qui augmenterait la valeur du mandat. Par conséquent, le bon de souscription pourrait en fait être vendu pour 12 dollars, au lieu de 10 dollars, par exemple.
Même si le prix actuel de l’action est inférieur au prix d’exercice, le bon de souscription peut encore avoir une certaine valeur temps et peut donc être vendu pour quelque chose. Si le négociant choisit de vendre l’option au lieu de l’exercer, vendez le bon de souscription sur votre compte de négociation comme vous le feriez pour toute autre action ou option. Fixez le prix de vente, la quantité, ainsi que tout autre paramètre de l’ordre que vous souhaitez.