Position longue contre position courte : Quelle est la différence ?
Lorsqu’ils parlent d’actions et d’options, les analystes et les teneurs de marché font souvent référence à un investisseur ayant des positions longues ou des positions courtes. Si, en matière financière, les notions de long et de court peuvent renvoyer à plusieurs choses, dans ce contexte, plutôt qu’à une référence à la longueur, les positions longues et courtes sont une référence à ce qu’un investisseur possède et aux actions qu’il doit posséder.
Comprendre une position longue et une position courte
Position longue
Si un investisseur a des positions longues, cela signifie qu’il a acheté et possède ces actions. En revanche, si l’investisseur a des positions courtes, cela signifie qu’il doit ces actions à quelqu’un, mais qu’il ne les possède pas encore.
Par exemple, un investisseur qui possède 100 actions de Tesla (TSLA) dans son portefeuille est dit long 100 actions. Cet investisseur a payé intégralement le coût de possession des actions.
Points clés à retenir
- Dans le cas des actions, une position longue signifie qu’un investisseur a acheté et possède des actions.
- En revanche, un investisseur ayant une position courte doit des actions à une autre personne, mais ne les a pas encore achetées.
- Avec les options, l’achat ou la détention d’une option d’achat ou de vente est une position longue ; l’investisseur possède le droit d’acheter ou de vendre à l’investisseur vendeur à un certain prix.
- À l’inverse, la vente ou l’achat d’une option d’achat ou de vente est une position courte ; le vendeur doit vendre ou acheter au détenteur de la position longue ou à l’acheteur de l’option.
Position courte
Pour poursuivre l’exemple, on dit qu’un investisseur qui a vendu 100 actions de TSLA sans encore les posséder est à court de 100 actions. L’investisseur à découvert doit 100 actions au moment du règlement et doit remplir l’obligation en achetant les actions sur le marché pour les livrer.
Souvent, l’investisseur à découvert emprunte les actions à une société de courtage sur un compte sur marge pour effectuer la livraison. Ensuite, dans l’espoir que le cours de l’action baisse, l’investisseur achète les actions à un prix inférieur pour rembourser le courtier qui les a prêtées. Si le prix ne baisse pas et continue à monter, le vendeur à découvert peut faire l’objet d’un appel de marge de la part de son courtier.
Un appel de marge se produit lorsque la valeur du compte d’un investisseur tombe en dessous de la valeur minimale requise par le courtier. L’investisseur doit alors déposer de l’argent ou des titres supplémentaires afin que le compte sur marge soit porté à la marge minimale de maintien.
Principales différences
Lorsqu’un investisseur utilise des contrats d’options sur un compte, les positions longues et courtes ont des significations légèrement différentes. L’achat ou la détention d’une option d’achat ou de vente est une position longue car l’investisseur possède le droit d’acheter ou de vendre le titre à l’investisseur vendeur à un prix déterminé.
Vendre ou vendre une option d’achat ou de vente est tout le contraire et constitue une position courte car le vendeur est obligé de vendre les actions au détenteur de la position longue, ou à l’acheteur de l’option, ou de les lui acheter.
Par exemple, un particulier achète (prend une position longue) une option d’achat Tesla (TSLA) à un émetteur d’options d’achat pour 28,70 $ (l’émetteur est à court terme). Le prix d’exercice de l’option est de 275 $ si le TSLA se négocie à 303,70 $ sur le marché.
L’auteur conserve la prime de 28,70 $ mais est obligé de vendre TSLA à 275 $ si l’acheteur décide d’exercer le contrat à tout moment avant son expiration. L’acheteur qui est en position longue a le droit d’acheter les actions à 275 $ à l’expiration auprès du vendeur si la valeur marchande de TSLA est supérieure à 275 $ + 28,70 $ = 303,70 $.
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Considérations particulières
Les positions longues et courtes sont utilisées par les investisseurs pour obtenir des résultats différents, et souvent les deux sont établies simultanément par un investisseur pour tirer profit ou produire un revenu sur un titre.
Les positions longues sur les options d’achat sont haussières, car l’investisseur s’attend à ce que le cours de l’action augmente et achète des options d’achat avec un prix d’exercice plus bas. Un investisseur peut couvrir sa position longue en actions en créant une position longue d’option de vente, ce qui lui donne le droit de vendre ses actions à un prix garanti. Les positions courtes d’options d’achat offrent une stratégie similaire à la vente à découvert sans qu’il soit nécessaire d’emprunter l’action.
Une simple position longue sur des actions est haussière et anticipe la croissance, tandis qu’une position courte sur des actions est baissière.
Cette position permet à l’investisseur de percevoir la prime d’option en tant que revenu avec la possibilité de livrer sa position longue en actions à un prix garanti, généralement plus élevé. À l’inverse, une position vendeur sur option de vente donne à l’investisseur la possibilité d’acheter l’action à un prix déterminé, et il perçoit la prime en attendant.
Ce ne sont là que quelques exemples de la manière dont la combinaison de positions longues et courtes sur différents titres peut créer un effet de levier et se couvrir contre les pertes d’un portefeuille. Il est important de rappeler que les positions courtes comportent des risques plus élevés et, en raison de la nature de certaines positions, peuvent être limitées dans les ARI et autres comptes de trésorerie.
Des comptes sur marge sont généralement nécessaires pour la plupart des positions courtes, et votre société de courtage doit convenir que les positions plus risquées vous conviennent.