Le fonds souverain norvégien – le Government Pension Fund Global – vient de franchir le cap des mille milliards de dollars d’actifs. La faiblesse du dollar américain, combinée à la robustesse des marchés d’actions, a fait passer la valeur du fonds au-delà de la barre des 1 000 milliards de dollars.
Lorsque les pays ont des réserves excédentaires, ils créent parfois des véhicules d’investissement qui déploient cet argent et génèrent des rendements pour la nation elle-même. Ces fonds sont appelés fonds souverains (SWF) et dans certains cas, ils disposent d’un corpus gigantesque. L’argent de ces fonds est géré en partie en interne et en partie par des gestionnaires externes dans certains cas. Les fonds souverains investissent dans le monde entier et dans diverses catégories d’actifs, notamment les actions, la dette, l’immobilier et les actifs alternatifs tels que les fonds spéculatifs ou les fonds de capital-investissement. (Lire également : Introduction aux fonds souverains)
Mais il faut faire une distinction importante. Si l’argent est détenu dans les réserves du pays et est investi, le fonds souverain est différent d’un fonds de pension national comme le Social Security Trust Fund ou le California Public Employees’ Retirement System (CalPers). La principale différence est que l’argent du fonds souverain appartient à l’État, alors que l’argent des fonds de pension est finalement versé à la population. De nombreux fonds souverains de pays du Moyen-Orient ont été créés pour investir les bénéfices exceptionnels que ces pays ont tirés du boom pétrolier au milieu du XXe siècle. (Lire également : Où les fonds de pension investissent-ils généralement)
Voici un aperçu des plus grands fonds souverains en fonction des actifs sous gestion.
1. Fonds de pension du gouvernement Global-Norvège
Même si son nom comporte le mot « fonds de pension », le fonds souverain norvégien est le plus important au monde et, avec plus de 1 000 milliards de dollars d’actifs, il connaît une croissance rapide. Alors que le fonds a été créé sous le nom de « Petroleum Fund of Norway » pour investir les surplus des ventes de pétrole, il a changé de nom en 2006. Il est géré par la Banque centrale norvégienne, la Norges Bank, et au cours de la seule année dernière, il a réalisé des gains de près de 53 milliards de dollars, grâce à la reprise des actions américaines. Au cours du premier semestre de cette année, le fonds a réalisé un rendement de 6,48 %, la répartition des actifs penche en faveur des actions avec 65,1 %, des titres à revenu fixe avec un peu plus de 32,4 % et de l’immobilier avec 2,5 %. Parmi les principales participations du fonds figurent Nestlé SA, Royal Dutch Shell (RDS.A), Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL) et Microsoft (MSFT).
2. Autorité d’investissement d’Abu Dhabi
L’Abu Dhabi Investment Authority a été créée en 1976 et, à la fin de 2015, ses actifs sous gestion s’élevaient à 828 milliards de dollars selon le Sovereign Wealth Fund Institute, qui le considère comme le plus grand fonds souverain du Moyen-Orient. Dans son rapport annuel de 2015, le fonds se targue d’un rendement annualisé sur 20 ans de 6,5 % et d’un rendement annualisé sur 30 ans de 7,5 %. Le fonds déploie 32-42% en actions développées, 10-20% en obligations d’État, 5-10% en immobilier et détient environ 10% de ses actifs en liquidités. Géographiquement, son exposition à l’Amérique du Nord peut représenter 35-50 % de ses actifs ; 20-35 % des actifs peuvent être alloués à l’Europe et tandis que 15-25 % pourraient aller aux marchés émergents. L’ADIA a investi dans Citi au tout début de l’effondrement financier de 2008, mais a fini par poursuivre le groupe pour fausses déclarations, rapporte le Wall Street Journal.
3. China Investment Corporation-Chine
Créé en 2007 avec un capital de 200 milliards de dollars et un mandat pour générer des rendements par la diversification des avoirs en devises de la Chine, les derniers chiffres disponibles situent les actifs sous gestion de ce fonds à 813,5 milliards de dollars en décembre 2016. Plus de 45,8 % du capital du fonds a été investi en actions dans le monde entier, 37 % en investissements alternatifs, 15 % en investissements à revenu fixe et 1,8 % est conservé en espèces. L’année dernière, le fonds a réalisé un généreux rendement de 6,2 %.
4. Autorité koweïtienne des investissements – Koweït
Il s’agit du plus ancien fonds souverain au monde, créé en 1953 et connu pour garder ses finances et ses stratégies très près de sa poitrine. Selon le Sovereign Wealth Fund Institute, le fonds dispose actuellement de 524 milliards de dollars d’actifs. Il a été créé pour investir les revenus des excédents pétroliers et pour réduire la dépendance du pays vis-à-vis des réserves pétrolières. Le Wall Street Journal a rapporté que la KIA a investi 3 milliards de dollars dans Citi et 2 milliards de dollars dans Merrill Lynch, alors que les deux banques se bousculaient pour obtenir des fonds au début de la crise financière en 2008, pour finalement vendre sa participation dans Citi pour un profit de 1,1 milliard de dollars un an plus tard.
5. Participations étrangères SAMA – Arabie Saoudite
L’Autorité monétaire saoudienne est la banque centrale du pays avec des actifs de plus de 514 milliards de dollars, selon l’Institut des fonds souverains. Elle investit dans des catégories d’actifs dans le monde entier par l’intermédiaire de différentes filiales, la plus publique étant le Fonds d’investissement public (FIP). L’année dernière, Bloomberg a indiqué que la propriété saoudienne des bons du Trésor américain s’élevait à 116,8 milliards de dollars en mars 2016. Le PIF a également fait parler de lui avec son investissement de 3,5 milliards de dollars dans Uber Technologies en juin de l’année dernière.