Les obligations représentent les dettes des émetteurs, tels que les entreprises ou les gouvernements. Ces dettes sont découpées et vendues aux investisseurs en unités plus petites. Par exemple, une émission de dette d’un million de dollars peut être répartie en mille obligations de 1 000 dollars. En général, les obligations sont considérées comme des investissements plus prudents que les actions, et sont plus prioritaires par rapport aux actions si un émetteur déclare faillite. En outre, les obligations versent généralement des intérêts réguliers aux investisseurs et remboursent la totalité du capital prêté à l’échéance de l’obligation. Par conséquent, le prix des obligations varie de manière inverse aux taux d’intérêt, en diminuant lorsque les taux augmentent et vice-versa.
Les marchés obligataires sont très liquides et actifs, mais peuvent passer après les actions pour de nombreux investisseurs particuliers ou à temps partiel. Les marchés obligataires sont souvent réservés aux investisseurs professionnels, aux fonds de pension et aux fonds spéculatifs, ainsi qu’aux conseillers financiers, mais cela ne signifie pas que les investisseurs à temps partiel doivent se tenir à l’écart des obligations. En fait, les obligations jouent un rôle de plus en plus important dans votre portefeuille au fur et à mesure que vous vieillissez et, de ce fait, en apprendre davantage à leur sujet est désormais une bonne chose sur le plan financier. En fait, il est conseillé aux investisseurs de tout âge et de toute tolérance au risque d’avoir un portefeuille diversifié d’actions et d’obligations.
Points clés à retenir
- Les obligations sont des titres de créance émis par des sociétés, des gouvernements ou d’autres organisations et vendus aux investisseurs.
- La garantie des obligations est généralement la capacité de paiement de l’émetteur à générer des revenus, bien que des actifs physiques puissent également être utilisés comme garantie.
- Les obligations d’entreprise étant généralement considérées comme plus risquées que les obligations d’État, elles sont généralement assorties de taux d’intérêt plus élevés.
- Les obligations présentent des caractéristiques différentes de celles des actions et leurs prix ont tendance à être moins corrélés, ce qui fait des obligations un bon moyen de diversifier les portefeuilles d’investissement.
- Les obligations ont également tendance à verser des intérêts réguliers et stables, ce qui les rend bien adaptées aux personnes ayant un revenu fixe.
Qu’est-ce qu’une obligation ?
Lorsque vous achetez une action, vous achetez une participation microscopique dans l’entreprise. Elle est à vous et vous participez à la croissance et à la perte de l’entreprise. D’autre part, une obligation est une sorte de prêt. Lorsqu’une entreprise a besoin de fonds pour un certain nombre de raisons, elle peut émettre une obligation pour financer ce prêt. Tout comme pour un prêt hypothécaire, elle demande une certaine somme d’argent pour une période déterminée. Une fois cette période écoulée, l’entreprise rembourse intégralement l’obligation. Pendant ce temps, la société verse à l’investisseur un montant d’intérêt fixe, appelé coupon, à des dates déterminées (souvent trimestrielles).
Il existe de nombreux types d’obligations, notamment les obligations d’État, les obligations d’entreprise, les obligations municipales et les obligations hypothécaires. Les obligations d’État sont généralement les plus sûres, tandis que certaines obligations d’entreprise sont considérées comme les plus risquées des types d’obligations communément connus.
Pour les investisseurs, les plus grands risques sont le risque de crédit et le risque de taux d’intérêt. Comme les obligations sont des dettes, si l’émetteur ne rembourse pas sa dette, l’obligation peut faire défaut. Par conséquent, plus l’émetteur est risqué, plus le taux d’intérêt exigé sur l’obligation sera élevé (et plus le coût pour l’emprunteur sera élevé). En outre, comme le prix des obligations varie en fonction des taux d’intérêt, si les taux augmentent, la valeur des obligations diminue.
Cotes de crédit
Les obligations sont notées par des agences populaires comme Standard and Poor’s et Moody’s. Chaque agence a une échelle de notation légèrement différente, mais la notation la plus élevée est AAA et la plus basse C ou D, selon l’agence. Les quatre meilleures notes sont considérées comme des obligations sûres ou de qualité investissement, tandis que tout ce qui est inférieur à BBB pour S&P et Baa3 pour Moody’s est considéré comme une obligation à « haut rendement » ou « junk ».
Bien que les grandes institutions soient souvent autorisées à n’acheter que des obligations de qualité investissement, les obligations à haut rendement ou de pacotille ont également leur place dans le portefeuille d’un investisseur, mais peuvent nécessiter des conseils plus sophistiqués. En général, les gouvernements ont une cote de crédit plus élevée que les entreprises, et les dettes publiques sont donc moins risquées et assorties de taux d’intérêt plus bas.
Bons de prix
Le prix des obligations est généralement fixé à une valeur nominale (aussi appelée parité) de 1 000 dollars par obligation, mais une fois que l’obligation est sur le marché libre, le prix demandé peut être inférieur à la valeur nominale, appelé escompte, ou supérieur à la valeur nominale, appelé prime. Si le prix d’une obligation est supérieur à la valeur nominale, l’investisseur recevra un coupon moins élevé, car il a payé plus cher pour l’obligation. Si le prix de l’obligation est inférieur à la valeur nominale, l’investisseur recevra un coupon plus élevé, car il a payé moins que la valeur nominale.
Les prix des obligations ont tendance à être moins volatils que ceux des actions et ils réagissent souvent davantage aux variations des taux d’intérêt qu’aux autres conditions du marché. C’est pourquoi les investisseurs à la recherche de sécurité et de revenus préfèrent souvent les obligations aux actions à l’approche de la retraite. La durée d’une obligation est la sensibilité de son prix aux variations des taux d’intérêt – lorsque les taux d’intérêt augmentent, le prix des obligations baisse, et vice-versa. La durée peut être calculée pour une seule obligation ou pour un portefeuille entier d’obligations.
Obligations et taxes
Comme les obligations rapportent un flux d’intérêts régulier, appelé le coupon, leurs propriétaires doivent payer des impôts réguliers sur les fonds reçus. C’est pourquoi il est préférable de conserver les obligations sur un compte à l’abri de l’impôt, comme un IRA, pour bénéficier d’avantages fiscaux qui ne sont pas présents sur un compte de courtage standard.
Si vous avez acheté une obligation à un prix réduit, vous devrez payer l’impôt sur les plus-values sur la différence entre le prix que vous avez payé et la valeur nominale de l’obligation, normalement 1 000 $ par obligation, mais pas avant l’échéance de l’obligation et la réception de sa valeur nominale.
Les émetteurs d’obligations, en revanche, comme les sociétés, bénéficient souvent d’un traitement fiscal favorable sur les intérêts, qu’ils peuvent déduire de leurs impôts dus.
Les gouvernements locaux et les municipalités peuvent également émettre des dettes, appelées obligations municipales. Ces obligations sont attrayantes pour certains investisseurs car les intérêts versés aux investisseurs peuvent être exonérés d’impôts au niveau local, étatique et/ou fédéral.
Émetteurs d’obligations
Il existe quatre catégories principales d’émetteurs d’obligations sur les marchés. Toutefois, vous pouvez également voir des obligations étrangères émises par des entreprises et des gouvernements sur certaines plateformes.
- Lesobligations de sociétés sont émises par des entreprises. Les entreprises émettent des obligations – plutôt que de chercher des prêts bancaires pour le financement de la dette dans de nombreux cas – parce que les marchés obligataires offrent des conditions plus favorables et des taux d’intérêt plus bas.
- Lesobligations municipales sont émises par les États et les municipalités. Certaines obligations municipales offrent aux investisseurs un revenu de coupon exonéré d’impôt.
- Lesobligations d’État (souveraines) telles que celles émises par le Trésor américain. Les obligations (T-bonds) émises par le Trésor avec un an ou moins d’échéance sont appelées « Bills » ; les obligations émises avec 1 à 10 ans d’échéance sont appelées « notes » ; et les obligations émises avec plus de 10 ans d’échéance sont appelées « obligations ». Toute la catégorie des obligations émises par le Trésor public est souvent désignée collectivement par le terme de « trésor ». Les obligations d’État émises par les gouvernements nationaux peuvent être appelées « dette souveraine ». Les gouvernements peuvent également offrir des obligations protégées contre l’inflation (par exemple, les TIPS) ainsi que des obligations d’épargne en petites coupures pour les investisseurs ordinaires,
- Lesobligations d’agences sont celles émises par des organisations affiliées au gouvernement comme Fannie Mae ou Freddie Mac.
Comment acheter des obligations
La plupart des obligations sont encore négociées de gré à gré (OTC) sur les marchés électroniques. Pour les investisseurs individuels, de nombreux courtiers facturent des commissions plus élevées pour les obligations, car le marché n’est pas aussi liquide et nécessite encore l’appel de bureaux d’obligations dans de nombreux scénarios d’achat et de vente. Parfois, un courtier peut avoir certaines obligations dans son inventaire et peut les vendre à ses investisseurs directement à partir de son inventaire.
Vous pouvez souvent acheter des obligations sur le site web de votre courtier ou appeler avec le numéro d’identification unique de l’obligation, appelé numéro CUSIP, pour obtenir une cotation et passer un ordre « d’achat » ou « de vente ».
Alternatives à l’achat direct d’obligations
Si vous souhaitez bénéficier des revenus d’une obligation, mais que vous n’avez pas les fonds nécessaires ou que vous ne voulez pas posséder d’obligations individuelles, envisagez un ETF obligataire ou des fonds communs de placement obligataire. Il s’agit de fonds bien diversifiés qui vous donnent une exposition à de nombreuses obligations différentes et versent un dividende mensuel ou trimestriel.
Comme certaines obligations ont un montant d’achat minimum, les petits investisseurs peuvent trouver ces produits plus appropriés pour leur petit montant de capital, tout en restant correctement diversifiés.
La plupart des investisseurs, quel que soit leur âge, devraient consacrer au moins une petite partie de leur portefeuille à des produits à revenu fixe tels que les obligations. Les obligations ajoutent de la sécurité et de la cohérence à un portefeuille. Bien qu’il existe un risque de défaillance d’une entreprise et de perte importante, les obligations de qualité investissement sont rarement défaillantes. Cependant, cette sécurité s’accompagne d’un taux de rendement plus faible.
Avant d’investir dans des obligations, faites toujours des recherches approfondies sur les stratégies d’investissement à revenu fixe.