L’or est une substance précieuse depuis des millénaires, et il reste précieux aujourd’hui, le prix d’une once de ce métal précieux dépassant les 1 300 dollars. De nombreux investisseurs cherchent à détenir de l’or comme réserve de valeur et comme protection contre l’inflation, mais il peut être difficile et encombrant de détenir de grandes quantités d’or physique. Des mesures de sécurité sont souvent mises en place pour empêcher son vol, qui peut également être coûteux. Heureusement, il existe un certain nombre de moyens de s’exposer aux fluctuations du prix de l’or sans le détenir physiquement. (Pour en savoir plus, voir aussi : 8 raisons de posséder
de l’or).
Points clés à retenir
- Si vous souhaitez ajouter de l’or à votre portefeuille, il vous sera peut-être difficile et très coûteux de retrouver des pièces, des barres ou des bijoux en or.
- Heureusement, les investisseurs peuvent toujours ajouter des investissements en or à leur portefeuille par le biais de contrats dérivés dont le prix suit celui du métal précieux.
- Pour ceux qui ne sont pas en mesure de négocier des produits dérivés, vous pouvez également acheter des fonds communs de placement ou des ETF sur l’or qui suivent son prix, ou investir dans des actions de sociétés d’extraction d’or.
Reçus d’or
Il a été supposé que la première forme de crédit bancaire a eu lieu par l’intermédiaire d’orfèvres qui stockaient l’or des membres de la communauté. En échange, les personnes qui déposaient de l’or recevaient un reçu papier qui pouvait être échangé contre leur or à un moment donné dans le futur. Sachant qu’à un moment donné, seule une petite partie de ces reçus serait échangée, ils pouvaient émettre des reçus pour une quantité de lingots plus importante que celle qu’ils détenaient réellement dans leurs coffres. C’est ainsi qu’est né un système de crédit de réserve fractionnaire. (Pour en savoir plus, voir aussi : Ce qui détermine le prix de l’or
).
Aujourd’hui, il est encore possible d’investir dans des reçus d’or qui peuvent être échangés contre de l’or physique. Bien que la plupart des hôtels de la monnaie du gouvernement ne traitent plus d’or à titre privé, certains hôtels de la monnaie privés entreprenants le font. Par exemple, la Monnaie royale canadienne
(non affiliée au gouvernement canadien) propose des reçus électroniques négociables (ETR) garantis par leur or en voûte, ainsi que des pièces de collection frappées à partir de métaux précieux. Ces ETR peuvent être échangés sur un marché boursier ou changer de mains à titre privé et suivre le prix de l’or qui le soutient.
Produits dérivés
Alors que les recettes sont garanties par de l’or et peuvent être rachetées sur demande, les marchés dérivés utilisent l’or comme actif sous-jacent et sont des contrats qui permettent la livraison d’or à un moment donné dans le futur. Un contrat à terme sur l’or donne au propriétaire du contrat le droit d’acheter de l’or physique à un moment donné dans le futur à un prix spécifié aujourd’hui. Les contrats à terme sont négociés de gré à gré (OTC) et peuvent être personnalisés entre l’acheteur et le vendeur afin de convenir de conditions telles que l’expiration du contrat et la nature du sous-jacent (combien d’onces d’or doivent être livrées et à quel endroit).
Les contrats à terme fonctionnent à peu près de la même manière que les contrats à terme de gré à gré, la différence étant que les contrats à terme sont négociés sur une bourse et que les conditions des contrats sont prédéterminées par la bourse et ne peuvent être personnalisées. Comme les forwards se négocient de gré à gré, ils exposent chaque partie à un risque de crédit que la contrepartie peut ne pas livrer. Les contrats à terme négociés en bourse éliminent ce risque. Il arrive souvent que les contrats à terme ne soient pas conservés jusqu’à leur expiration et que l’or physique ne soit pas livré. Les contrats sont alors soit liquidés (vendus), soit reportés sur un autre contrat ayant une échéance ultérieure. (Pour en savoir plus, voir : Trading Gold And Silver Futures Contracts
).
Les options d’achat peuvent également être utilisées pour s’exposer à l’or. Contrairement aux contrats à terme ou aux contrats à terme de gré à gré qui donnent à l’acheteur l’obligation de posséder de l’or à l’avenir, les options d’achat donnent au propriétaire le droit mais non l’obligation d’acheter de l’or. Ainsi, une option d’achat n’est exercée que lorsque le prix de l’or est favorable et, dans le cas contraire, elle est laissée sans valeur à l’échéance. En d’autres termes, le prix payé pour l’option (connu sous le nom de prime) peut être considéré comme un dépôt pour le droit d’acheter de l’or à un moment donné dans le futur à un prix spécifié aujourd’hui (le prix d’exercice). Si le prix réel de l’or dépasse ce prix spécifié, le détenteur de l’option réalisera un bénéfice. En revanche, si le prix de l’or ne dépasse pas le prix d’exercice, l’acheteur de l’option perdra la prime – comme s’il perdait un dépôt.
Fonds en or
Les marchés des produits dérivés sont des moyens efficaces d’obtenir une exposition à l’or et sont généralement les plus rentables, tout en offrant le plus grand degré d’effet de levier. Pour l’investisseur moyen, cependant, les marchés des produits dérivés sont inaccessibles. L’investisseur moyen peut s’exposer à l’or par l’intermédiaire de fonds communs de placement qui achètent de l’or ou de FNB sur l’or qui sont négociés comme des actions sur les marchés boursiers. L’ETF SPDR Gold Trust (GLD) est très utilisé ; l’objectif d’investissement du Trust est que ses actions reflètent la performance du prix des lingots d’or. Il existe également des ETF à effet de levier sur l’or qui offrent au propriétaire une exposition deux fois longue, les ProShares Ultra Gold (UGL), ou une exposition deux fois courte, les Goldcorp (GG).
Stocks d’or
Bien que cela puisse sembler être un bon moyen d’obtenir une exposition indirecte à l’or, le fait de posséder les actions de sociétés qui exploitent et vendent de l’or, comme Barrick Gold (ABX) ou Kinross Gold (KGC), peut ne pas donner à l’investisseur l’exposition au métal précieux qu’il souhaitait. La raison en est que la majorité des sociétés aurifères ont pour objectif de réaliser un bénéfice basé sur le coût d’extraction de l’or par rapport au prix auquel elles peuvent le vendre. Elles ne spéculent pas sur les fluctuations du prix de l’or. Par conséquent, la plupart des sociétés aurifères couvrent leur exposition au risque lié au prix de l’or sur les marchés dérivés, et le fait de posséder des actions de ces sociétés donne principalement à l’investisseur une exposition aux marges bénéficiaires d’exploitation de cette société.
Néanmoins, si un investisseur souhaite posséder des actions de sociétés aurifères pour diversifier un portefeuille d’actions, il peut envisager un ETF sur les mines d’or tel que le Market Vectors Gold Miners (GDX).
Posséder de l’or peut être une réserve de valeur et une protection contre une inflation inattendue. La détention d’or physique peut toutefois être lourde et coûteuse. Heureusement, il existe plusieurs façons de posséder de l’or sans en garder une réserve physique. Les recettes de l’or, les produits dérivés et les fonds communs de placement ou les fonds d’investissement en actions sont autant de stratégies viables pour obtenir une telle exposition.
Les
actions des sociétés d’extraction de l’or, bien qu’elles semblent être une bonne alternative en apparence, peuvent ne pas donner aux investisseurs l’exposition à l’or qu’ils souhaitent puisque ces sociétés couvrent généralement leur propre exposition aux fluctuations du prix de l’or en utilisant les marchés dérivés
.