La crise de la dette grecque a pour origine les lourdes dépenses publiques et les problèmes se sont aggravés au fil des ans en raison du ralentissement de la croissance économique mondiale. Lorsque la Grèce est devenue le 10e membre de l’Union européenne le 1er janvier 1981, l’économie et les finances du pays étaient en bonne santé, avec un ratio dette/PIB de 28 % et un déficit budgétaire inférieur à 3 % du PIB. Mais la situation s’est considérablement détériorée au cours des 30 années suivantes, car la prodigalité budgétaire, définie comme un gaspillage et des dépenses excessives, a fait exploser les déficits et les niveaux d’endettement.
Le chemin de la dette
En octobre 1981, le Mouvement socialiste panhellénique (PASOK), un parti fondé par Andreas Papandreou en 1974, est arrivé au pouvoir sur une plate-forme populiste. Au cours des trois décennies suivantes, le PASOK a alterné au pouvoir avec le Parti de la Nouvelle Démocratie qui a également été fondé en 1974. Dans un souci constant de satisfaire les électeurs grecs, les deux partis ont proposé des politiques sociales libérales à leur électorat, créant une économie gonflée, inefficace et protectionniste.
Points clés à retenir
- La crise de la dette grecque est due aux politiques budgétaires du gouvernement qui ont inclus trop de dépenses.
- La situation financière de la Grèce était saine lorsqu’elle est entrée dans l’UE au début des années 1980, mais elle s’est considérablement détériorée au cours des trente années suivantes.
- Alors que l’économie a connu un boom de 2001 à 2008, la croissance s’est accompagnée d’une augmentation des dépenses et d’un alourdissement de la dette.
- Au moment de la crise financière de 2007-2008, la situation s’est améliorée et l’endettement de la Grèce est devenu trop important pour être géré – des mesures d’austérité ont été mises en place peu de temps après.
Le gouvernement a mis le pays sur une voie fiscale insoutenable. Par exemple, les salaires des travailleurs du secteur public ont augmenté automatiquement chaque année, au lieu d’être basés sur des facteurs comme la performance et la productivité. Les pensions étaient également généreuses. Un homme grec ayant 35 ans de service dans le secteur public pouvait prendre sa retraite à l’âge mûr de 58 ans, et une femme grecque (dans certaines circonstances) pouvait prendre sa retraite avec une pension dès 50 ans.
L’exemple le plus tristement célèbre de générosité excessive est peut-être la prédominance des paiements du 13e et du 14e mois aux travailleurs grecs. En d’autres termes, les travailleurs avaient droit à un mois de salaire supplémentaire en décembre pour les aider à payer leurs dépenses de vacances et recevaient également un demi-mois de salaire à Pâques ainsi qu’un demi-mois lorsqu’ils prenaient leurs vacances.
En raison de la faible productivité, de l’érosion de la compétitivité et de l’évasion fiscale généralisée, le gouvernement a dû recourir à une surenchère de dettes pour maintenir la fête. L’entrée de la Grèce dans la zone euro en janvier 2001 et son adoption de l’euro ont facilité l’emprunt du gouvernement. En effet, les rendements obligataires et les taux d’intérêt grecs ont baissé en convergeant avec ceux des membres forts de l’Union européenne (UE) comme l’Allemagne.
Par exemple, l’écart de rendement entre les obligations d’État grecques et allemandes à 10 ans a chuté de plus de 600 points de base en 1998 à environ 50 points de base en 2001. En conséquence, l’économie grecque a connu un boom, avec une croissance moyenne du PIB réel de 3,9 % par an entre 2001 et 2008, la deuxième plus rapide de la zone euro après l’Irlande.
Une croissance insoutenable
Mais cette croissance a eu un prix élevé sous la forme de déficits croissants et d’un endettement croissant. Cette situation a été exacerbée par le fait que les mesures prises en faveur de la Grèce avaient déjà dépassé les limites imposées par le pacte de stabilité et de croissance de l’UE lors de son admission dans la zone euro. Par exemple, le ratio de la dette grecque au PIB était de 103 % en 2000, bien au-dessus du niveau maximum autorisé de 60 % dans la zone euro. Le déficit budgétaire de la Grèce en proportion du PIB était de 3,7 % en 2000, ce qui est également supérieur à la limite de 3 % fixée par la zone euro.
La situation s’est améliorée peu après la crise financière de 2007-2008, les investisseurs et les créanciers se concentrant sur la dette souveraine colossale des États-Unis et de l’Europe. La possibilité de défaillance étant réelle, les investisseurs ont commencé à exiger des rendements beaucoup plus élevés pour les dettes souveraines émises par les PIIGS (Portugal, Irlande, Italie, Grèce et Espagne) en compensation de ce risque supplémentaire.
16.8%
En 2019, la Grèce avait encore l’un des taux de chômage les plus élevés de l’UE, avec près de 17 %.
Jusqu’alors, le risque de la dette souveraine des PIIGS avait été camouflé par leurs riches voisins du nord, comme l’Allemagne. Cependant, en janvier 2012, l’écart de rendement entre les obligations souveraines grecques et allemandes à 10 ans s’est élargi d’un énorme 3 300 points de base, selon une étude de la Banque de la Réserve fédérale de St Louis.
Alors que l’économie grecque s’est contractée au lendemain de la crise, le ratio dette/PIB est monté en flèche, atteignant un pic de 180 % en 2011. Le dernier clou du cercueil est tombé en 2009, lorsqu’un nouveau gouvernement grec dirigé par le fils de Papandreou, George, est arrivé au pouvoir et a révélé que le déficit budgétaire était de 12,7 %, soit plus du double du chiffre précédemment divulgué, faisant passer la crise de la dette à la vitesse supérieure.
La crise de la dette grecque trouve son origine dans la prodigalité budgétaire des gouvernements précédents, prouvant que, comme les individus, les nations ne peuvent pas se permettre de vivre bien au-delà de leurs moyens.
En conséquence, les
Grecs pourraient devoir vivre avec des mesures d’austérité sévères pendant des années, voire des décennies
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