Beaucoup d’investisseurs débutants ne comprennent pas ce qu’est un dividende – dans le cadre d’un investissement – en particulier pour une action individuelle ou un fonds commun de placement. Un dividende est un versement d’une partie des bénéfices d’une société à des actionnaires éligibles, généralement émis par une société cotée en bourse.
Cependant, toutes les entreprises ne versent pas de dividendes. En général, le conseil d’administration détermine si un dividende est souhaitable pour leur entreprise en fonction de divers facteurs financiers et économiques. Les dividendes sont généralement versés sous la forme de distributions en espèces aux actionnaires sur une base mensuelle, trimestrielle ou annuelle.
Points clés à retenir
- Les dividendes sont une distribution discrétionnaire des bénéfices que le conseil d’administration d’une société donne à ses actionnaires actuels.
- Un dividende est généralement un versement en espèces aux investisseurs, effectué au moins une fois par an, mais parfois trimestriellement.
- Les actions et les fonds communs de placement qui distribuent des dividendes sont probablement sur des bases financières saines, mais pas toujours.
- Les investisseurs doivent être conscients des rendements extrêmement élevés, car il existe une relation inverse entre le cours de l’action et le rendement des dividendes et la distribution peut ne pas être durable.
- Les actions qui versent des dividendes apportent généralement de la stabilité à un portefeuille, mais ne surpassent généralement pas les actions de croissance de haute qualité.
Principes de base des dividendes
Les actionnaires d’une action donnée doivent remplir certaines conditions avant de recevoir un dividende ou une distribution. Vous devez être un « actionnaire inscrit » à une date donnée ou postérieure à celle-ci, désignée par le conseil d’administration de la société, pour pouvoir bénéficier du versement de dividendes. Les actions sont parfois appelées « ex-dividende », ce qui signifie simplement qu’elles sont négociées ce jour-là sans droit au dividende. Si vous achetez et vendez des actions à leur date de détachement du dividende, vous ne recevrez pas le dividende le plus récent.
Maintenant que vous avez une définition de base de ce qu’est un dividende et comment il est distribué, voyons plus en détail ce que vous devez comprendre avant de prendre une décision d’investissement.
Qu’est-ce que le rendement des dividendes ?
Cela peut être contre-intuitif, mais lorsque le prix d’une action augmente, son rendement en dividendes diminue en fait. Le rendement des dividendes est un rapport entre le flux de trésorerie que vous obtenez pour chaque dollar investi dans une action. De nombreux investisseurs novices peuvent supposer à tort qu’un cours boursier plus élevé correspond à un rendement de dividende plus élevé. Voyons comment le rendement des dividendes est calculé, afin de comprendre cette relation inverse.
Les dividendes sont normalement payés sur une base par action. Si vous possédez 100 actions de la société ABC, ces 100 actions constituent la base de la distribution des dividendes. Supposons pour l’instant que la société ABC ait été achetée à 100 $ par action, ce qui implique un investissement total de 10 000 $. Les bénéfices de la société ABC étant exceptionnellement élevés, le conseil d’administration accepte de verser à ses actionnaires 10 dollars par action et par an sous la forme d’un dividende en espèces. Ainsi, en tant que propriétaire de la société ABC pendant un an, votre investissement continu dans la société ABC se traduit par 1 000 dollars de dividendes. Le rendement annuel est le montant total des dividendes (1 000 dollars) divisé par le coût de l’action (10 000 dollars), ce qui équivaut à 10 %.
Si la société ABC était plutôt achetée à 200 dollars par action, le rendement tomberait à cinq pour cent, puisque 100 actions coûtent maintenant 20 000 dollars (ou vos 10 000 dollars d’origine ne vous donnent que 50 actions, au lieu de 100). Comme illustré ci-dessus, si le prix de l’action augmente, le rendement du dividende baisse et vice versa.
Les dividendes sont une partie des bénéfices d’une société versés aux actionnaires éligibles sur une base mensuelle, trimestrielle ou annuelle. En général, la capacité d’une entreprise à verser des dividendes est un signe de bonne santé.
Évaluation des actions qui versent des dividendes
La véritable question à se poser est de savoir si les actions qui versent des dividendes constituent un bon investissement global. Les dividendes proviennent des bénéfices d’une entreprise, il est donc juste de supposer que dans la plupart des cas, les dividendes sont généralement un signe de santé financière. Du point de vue de la stratégie d’investissement, l’achat de sociétés établies ayant un historique de bons dividendes ajoute de la stabilité à un portefeuille. Votre investissement de 10 000 dollars dans la société ABC, s’il est détenu pendant un an, vaudra 11 000 dollars, en supposant que le cours de l’action après un an reste inchangé. De plus, si l’action de la société ABC se négocie à 90 dollars par an après que vous l’ayez achetée à 100 dollars l’action, votre investissement total après réception des dividendes est toujours équilibré (9 000 dollars de valeur boursière + 1 000 dollars de dividendes).
C’est l’attrait de l’achat d’actions avec dividendes : il permet d’amortir les baisses du prix réel des actions, mais offre également la possibilité d’une appréciation du prix des actions associée à un flux régulier de revenus provenant des dividendes. C’est pourquoi de nombreuses légendes de l’investissement, telles que John Bogle, Warren Buffett et Benjamin Graham, préconisent l’achat d’actions qui versent des dividendes comme un élément essentiel du rendement total « d’investissement » d’un actif.
Les risques liés aux dividendes
Lors de l’effondrement financier de 2008-2009, presque toutes les grandes banques ont réduit ou supprimé leurs versements de dividendes. Ces sociétés étaient connues pour la régularité et la stabilité de leurs dividendes chaque trimestre pendant des centaines d’années. En dépit de leur histoire, de nombreux dividendes ont été réduits.
En d’autres termes, les dividendes ne sont pas garantis et sont soumis à des risques macroéconomiques ainsi qu’à des risques spécifiques à l’entreprise. Un autre inconvénient potentiel de l’investissement dans les actions à dividendes est que les entreprises qui versent des dividendes ne sont généralement pas des leaders à forte croissance. Il existe quelques exceptions, mais les entreprises à forte croissance ne versent généralement pas des dividendes importants à leurs actionnaires, même si elles ont obtenu des résultats nettement supérieurs à ceux de la grande majorité des actions au fil du temps. Les entreprises en croissance ont tendance à dépenser plus d’argent dans la recherche et le développement, l’expansion du capital, la rétention des employés talentueux et/ou les fusions et acquisitions. Pour ces entreprises, tous les bénéfices sont considérés comme des bénéfices non distribués et sont réinvestis dans l’entreprise au lieu de verser un dividende aux actionnaires.
Il est tout aussi important de se méfier des entreprises dont les rendements sont extraordinairement élevés. Comme nous l’avons appris, si le cours de l’action d’une entreprise continue de baisser, son rendement augmente. De nombreux investisseurs débutants se font taquiner pour acheter une action sur la seule base d’un dividende potentiellement juteux. Il n’existe pas de règle empirique spécifique concernant la question de savoir si un dividende est trop élevé.
Considérations particulières
Le rendement moyen des dividendes des sociétés de l’indice S&P 500 qui versent un dividende fluctue historiquement entre 2 et 5 %, selon les conditions du marché. En général, il est utile de faire ses recherches sur les actions qui rapportent plus de 8 % pour savoir ce qui se passe réellement dans l’entreprise. Cette vérification préalable vous aidera à distinguer les entreprises qui sont vraiment en difficulté financière de celles qui sont temporairement en difficulté, et donc à présenter une bonne proposition de valeur d’investissement.