Qu’est-ce que le S&P 500 Mini ?
Le E-mini S&P 500 est un contrat à terme négocié électroniquement sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) représentant un cinquième de la valeur du contrat à terme standardisé S&P 500.
Les contrats E-mini sont également disponibles sur un large éventail d’indices tels que le Nasdaq 100, le S&P MidCap 400 et le Russell 2000, ainsi que sur l’or et l’euro.
Points clés à retenir
- Le S&P 500 mini, appelé le S&P 500 E-mini, est un contrat à terme qui vaut 1/5 de la valeur d’un contrat à terme standardisé du S&P 500.
- Les E-mini du S&P 500 sont devenus le principal véhicule de négociation des contrats à terme du S&P 500, éclipsant le volume des contrats à terme standardisés du S&P 500.
- La valeur des E-mini est de 50 $ x la valeur de l’indice S&P 500, et la taille et la valeur des tickers sont de 0,25 et 12,50 $.
Comprendre le mini S&P 500
L’indice Standard & Poor’s 500, ou S&P 500, est un indice qui suit les 500 plus grandes sociétés américaines cotées en bourse en fonction de leur valeur marchande. Le S&P 500 est un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière et l’une des références les plus courantes pour l’ensemble des marchés boursiers américains.
Tous les contrats à terme sont des contrats financiers obligeant l’acheteur à acheter un actif, ou le vendeur à vendre un actif, tel qu’une marchandise physique ou un instrument financier, à une date et un prix futurs prédéterminés. Les contrats à terme détaillent la qualité et la quantité de l’actif sous-jacent ; ils sont normalisés pour faciliter les transactions sur une bourse de contrats à terme. Certains contrats à terme peuvent exiger la livraison physique de l’actif, tandis que d’autres sont réglés en espèces.
La valeur du contrat S&P 500 complet était devenue trop importante pour la plupart des petits négociants, si bien que le premier contrat E-mini – le E-mini S&P 500 – a commencé à être négocié le 9 septembre 1997. Sa valeur représentait un cinquième de celle du contrat complet.
Le E-mini a rendu les opérations à terme accessibles à un plus grand nombre de traders. Il est rapidement devenu un succès, et il existe aujourd’hui des contrats E-mini qui couvrent une variété d’indices, de matières premières et de devises. Le E-mini S&P 500 reste cependant le contrat E-mini le plus activement négocié au monde.
Les prix de règlement quotidien des E-minis sont essentiellement les mêmes que ceux des contrats de taille normale, bien qu’ils puissent différer légèrement en raison des arrondis (résultant des différences de taille minimale des tiques entre les contrats E-mini et les contrats de taille normale). Une position avec cinq contrats à terme E-mini S&P 500 a la même valeur financière qu’un contrat de taille normale dans le même mois d’échéance.
La taille du contrat est la valeur du contrat basée sur le prix du contrat à terme multiplié par un multiplicateur spécifique au contrat. Le E-mini S&P 500, par exemple, a une taille de contrat de 50 $ multipliée par l’indice S&P 500. Si le S&P 500 se négocie à 2 580, la valeur du contrat serait de 129 000 $ (50 $ x 2 580).
Parce que les E-minis offrent un trading 24 heures sur 24, de faibles taux de marge, de la volatilité, de la liquidité et un prix plus abordable, de nombreux traders actifs les considèrent comme un instrument de trading idéal.
E-minis par rapport aux contrats à terme
Il n’y a vraiment rien qu’un contrat complet puisse faire qu’un E-mini ne puisse faire. Les deux sont des outils précieux que les investisseurs utilisent pour spéculer et se couvrir. La seule différence est que les petits acteurs peuvent participer avec des engagements financiers plus modestes en utilisant des E-mini.
Toutes les stratégies à terme sont possibles avec E-minis, y compris le spread trading. Et les E-minis sont aujourd’hui si populaires que leurs volumes de transactions sont nettement plus importants que ceux des contrats à terme de taille normale. Le volume des E-minis est supérieur à celui des contrats ordinaires, ce qui signifie que les investisseurs institutionnels utilisent aussi généralement les E-minis en raison de leur grande liquidité et de leur capacité à négocier un nombre important de contrats.
Spécifications contractuelles du S&P 500 E-Mini
Le S&P 500 E-mini, qui se négocie sur le CME, a des spécifications standardisées, ce qui facilite les échanges.
La valeur du contrat est de 50 $ x la valeur de l’indice S&P 500. Ce qui compte pour la plupart des traders, c’est la fluctuation minimale du prix et la valeur du tick, car c’est ce qui détermine les profits ou les pertes sur le contrat. Le E-mini évolue par incréments de 0,25 point, et chacun de ces incréments équivaut à 12,50 $ sur un contrat. Par conséquent, un mouvement d’un point, qui correspond à quatre tics, signifie que 50 $ sont gagnés ou perdus.
Les contrats sont disponibles avec des échéances en mars, juin, septembre et décembre.
Il s’agit de contrats à règlement financier, ce qui signifie que l’indice S&P ou les actions n’ont pas besoin d’être livrés si le contrat est conservé jusqu’à son expiration.
Les échanges électroniques ont lieu entre 18 heures le dimanche et 17 heures le vendredi, avec un arrêt des échanges entre 16 h 15 et 16 h 30.
Exemple d’un mini-commerce S&P 500 E
Supposons qu’un trader surveille une percée au-dessus des 2 970 sur le S&P 500 E-mini, où une zone de résistance à court terme s’est formée. Le trader pense que si le prix peut casser au-dessus de ce niveau, il passera à 3 000.
Le prix se négocie actuellement à 2 965. Lorsque le prix passera au-dessus de 2 970, ils achèteront un contrat. Supposons qu’ils obtiennent un prix de 2 970,50. Ils placent un stop loss à 2 960, ce qui leur fait courir un risque de 10,5 points. Chaque point vaut 50 $, donc le risque pour l’opérateur est de 525 $ (10,5 x 50 $).
Le négociant place également un ordre limite de vente à son niveau cible de 3 000. Si l’objectif est atteint, le bénéfice est de 1 475 $ ((3 000 – 2970,50) x 50 $).
Le commerçant n’est pas tenu d’acheter le contrat complet, qui a une valeur de 148 525 $ (2 970,5 x 50 $) au moment de l’achat. Le négociant doit plutôt se contenter de constituer une marge. Si le négociant ne conserve sa position que pour la journée, il n’est tenu de déposer qu’une marge de négociation sur la journée. Chez certains courtiers en contrats à terme, cette marge peut être aussi faible que 400 $. Dans ce cas, le négociant peut perdre 525 $ sur l’opération, plus les commissions, donc si la marge est de 400 $, le négociant voudra avoir au moins 925 $, plus le coût des commissions, sur son compte. Le S&P 500 E-mini peut se déplacer rapidement, en particulier lors de communiqués de presse à fort impact, c’est pourquoi il est toujours recommandé aux traders de disposer sur leur compte d’une marge de trading journalière nettement supérieure au minimum requis, car cela permet d’éviter les appels de marge ou la liquidation de positions par le courtier.
Si le contrat est détenu pendant la nuit, le CME exige que les négociants disposent d’une marge de maintien d’au moins 6 300 $ sur leur compte pour détenir le contrat.
De nombreux traders suggèrent que seuls 1 à 2 % des fonds propres du compte devraient être risqués sur une seule transaction. Dans ce cas, le trader risque 525 $. Par conséquent, s’il veut maintenir le risque à 1 à 2 % du solde de son compte, il doit avoir au moins 26 250 à 52 500 dollars sur son compte (525 $ x 50 et 525 $ x 100).