Débentures vs. obligations : Une vue d’ensemble
Dans un sens, toutes les obligations sont des obligations, mais toutes les obligations ne sont pas des débentures. Lorsqu’une obligation n’est pas garantie, elle peut être appelée « débenture ».
Pour compliquer les choses, c’est la définition américaine d’une obligation. Dans l’usage britannique, une débenture est une obligation garantie par les actifs d’une entreprise. Dans certains pays, les termes sont interchangeables.
Obligations
Les obligations ont généralement un but plus spécifique que les autres obligations. Alors que les deux sont utilisées pour lever des capitaux, les obligations sont généralement émises pour lever des capitaux afin de couvrir les dépenses d’un projet à venir ou pour payer une expansion prévue de l’entreprise. Ces titres de créance sont une forme courante de financement à long terme souscrite par les entreprises.
Les obligations offrent aux investisseurs un taux d’intérêt variable ou fixe et comportent une date de remboursement. Lorsque le paiement des intérêts est dû, la société les paiera, le plus souvent, avant de verser les dividendes aux actionnaires.
À la date d’échéance, la société a deux choix généraux de remboursement du principal. Elle peut payer en une seule fois ou effectuer des versements échelonnés. Le plan de remboursement par versements échelonnés est connu sous le nom de réserve de remboursement des obligations, et la société versera chaque année un montant fixe à l’investisseur jusqu’à l’échéance. Les conditions de l’obligation seront énumérées dans la documentation sous-jacente.
Les obligations sont parfois appelées obligations à revenus parce que l’émetteur s’attend à rembourser les prêts avec le produit du projet d’entreprise qu’il a contribué à financer. Les actifs physiques ou les garanties ne garantissent pas les obligations. Ils sont uniquement garantis par la pleine foi et le crédit de l’émetteur.
Certaines obligations, comme d’autres obligations, sont convertibles, c’est-à-dire qu’elles peuvent être converties en actions de l’entreprise, tandis que d’autres sont non convertibles. En général, les investisseurs préfèrent les obligations convertibles et accepteront un rendement légèrement inférieur pour les obtenir.
Comme toute obligation, les obligations peuvent être achetées par l’intermédiaire d’un courtier.
La débenture convertible peut être convertie en actions, et cette caractéristique servira à diluer les mesures par action et à réduire tout bénéfice par action (BPA).
Obligations
L’obligation est le type d’instrument de dette le plus communément utilisé par les entreprises privées et les gouvernements. Elle sert de reconnaissance de dette entre l’émetteur et un investisseur. Un investisseur prête une somme d’argent en échange d’une promesse de remboursement à la date d’échéance spécifiée. Habituellement, l’investisseur reçoit également des paiements d’intérêts périodiques pendant la durée de l’obligation.
Dans le monde de l’investissement, les obligations sont généralement considérées comme un investissement relativement sûr. Les obligations d’entreprises ou d’État très bien notées présentent peu de risques de défaillance. Cependant, chaque obligation, y compris celles émises par des agences gouvernementales ou des municipalités, aura une notation de crédit individuelle.
En général, les obligations sont considérées comme sûres si elles constituent des investissements peu spectaculaires avec un taux de rendement garanti. En général, les conseillers financiers professionnels encouragent leurs clients à conserver un pourcentage de leurs actifs dans des obligations et à augmenter ce pourcentage lorsqu’ils approchent de l’âge de la retraite.
Considérations particulières
L’absence de garantie ne signifie pas nécessairement qu’une obligation est plus risquée que toute autre obligation. À proprement parler, une obligation du Trésor américain et un bon du Trésor américain sont tous deux des débentures. Elles ne sont pas garanties par des sûretés, mais elles sont considérées comme sans risque.
De même, les débentures sont la forme la plus courante de titres de créance à long terme émis par les sociétés. Une société peut émettre des obligations pour lever des fonds afin d’augmenter le nombre de ses magasins de détail. Elle s’attend à rembourser l’argent des ventes futures. L’obligation est considérée comme aussi solvable que la société qui l’émet.
Les obligations et les débentures offrent aux entreprises et aux gouvernements un moyen de se financer au-delà de leurs flux de trésorerie normaux.
Points clés à retenir
- Une obligation est une forme de dette non garantie (selon l’usage américain).
- La débenture est la variété la plus courante d’obligations émises par des sociétés et des entités gouvernementales.
- À proprement parler, une obligation du Trésor américain et un bon du Trésor américain sont tous deux des débentures.