Ordre au marché contre ordre à cours limité : Une vue d’ensemble
Lorsqu’un investisseur passe un ordre d’achat ou de vente d’une action, il existe deux options d’exécution fondamentales :
- Placez l’ordre « au marché » : Les ordres au marché sont des transactions destinées à être exécutées le plus rapidement possible au prix courant du marché.
- Placez l’ordre « à la limite » : Les ordres à cours limité fixent le prix maximum ou minimum auquel vous êtes prêt à acheter ou à vendre.
Acheter des actions, c’est un peu comme acheter une voiture. Avec une voiture, vous pouvez payer le prix autocollant du concessionnaire et obtenir la voiture. Ou vous pouvez négocier un prix et refuser de conclure l’affaire si le concessionnaire ne respecte pas votre évaluation. Le marché boursier fonctionne de la même manière.
Un ordre de marché porte sur l’exécution de l’ordre. En d’autres termes, le prix du titre est secondaire par rapport à la vitesse d’exécution de la transaction. Les ordres à cours limité, en revanche, portent principalement sur le prix. Ainsi, si la valeur du titre se situe actuellement en dehors des paramètres fixés dans l’ordre à cours limité, la transaction n’a pas lieu.
Points clés à retenir
- Les ordres de marché sont des transactions destinées à être exécutées le plus rapidement possible au prix courant du marché.
- Les ordres à cours limité fixent le prix maximum ou minimum auquel vous êtes prêt à effectuer la transaction, qu’il s’agisse d’un achat ou d’une vente.
- Les ordres au marché offrent une plus grande probabilité d’exécution, mais il n’y a aucune garantie, car les ordres sont soumis à la disponibilité.
Ordres de marché
Lorsqu’un profane imagine une transaction boursière typique, il pense aux ordres de marché. Ces ordres sont les opérations d’achat et de vente les plus élémentaires, dans lesquelles un courtier reçoit un ordre de transaction sur titres et le traite ensuite au prix courant du marché.
Par exemple, un investisseur passe un ordre d’achat de 100 actions de la société XYZ Inc. « au marché ». Comme l’investisseur opte pour le prix que les actions de XYZ vont atteindre, la transaction sera exécutée assez rapidement, quel que soit le prix actuel de ce titre.
Même si les ordres de marché offrent une plus grande probabilité d’exécution d’une transaction, il n’y a aucune garantie qu’elle sera effectivement exécutée. Toutes les transactions boursières sont soumises à la disponibilité de stocks donnés et peuvent varier considérablement en fonction du moment, de la taille de l’ordre et de la liquidité du stock.
Toutes les commandes sont traitées dans le cadre des directives de priorité actuelles. Chaque fois qu’un ordre de marché est passé, il y a toujours la menace de fluctuations du marché entre le moment où le courtier reçoit l’ordre et celui où la transaction est exécutée. Cela est particulièrement préoccupant pour les ordres de grande taille, qui prennent plus de temps à exécuter et qui, s’ils sont suffisamment importants, peuvent effectivement faire bouger le marché par eux-mêmes. Parfois, la négociation d’actions individuelles peut également être arrêtée ou suspendue.
Il convient également de garder à l’esprit qu’un ordre au marché passé en dehors des heures de négociation sera exécuté au prix du marché à l’ouverture du jour de négociation suivant.
Ordonnances de limitation
Les ordres à cours limité sont conçus pour donner aux investisseurs un plus grand contrôle sur les prix d’achat et de vente de leurs transactions. Avant de passer un ordre d’achat, un montant maximum de prix d’achat acceptable doit être sélectionné. Les prix de vente minimums acceptables, quant à eux, sont indiqués sur les ordres de vente.
Un ordre à cours limité offre l’avantage de garantir que le point d’entrée ou de sortie du marché est au moins aussi bon que le prix spécifié. Les ordres à cours limité peuvent être particulièrement avantageux lorsqu’il s’agit d’une action ou d’un autre actif peu négocié, très volatil ou présentant un large écart entre les cours acheteur et vendeur : la différence entre le prix le plus élevé qu’un acheteur est prêt à payer pour un actif sur le marché et le prix le plus bas qu’un vendeur est prêt à accepter. Le placement d’un ordre à cours limité fixe un plafond au montant qu’un investisseur est prêt à payer.
Prenons un exemple. Si un investisseur s’inquiète d’acheter des actions XYZ à un prix supérieur et pense qu’il est possible de les obtenir à un prix inférieur, il peut être judicieux de passer un ordre à cours limité. Si, à un moment donné au cours de la journée de négociation, le cours de XYZ chute à un niveau inférieur ou égal à ce niveau, l’ordre sera déclenché et l’investisseur aura acheté XYZ au prix limite préétabli spécifié ou moins. Bien entendu, cela signifie également que si, à la fin de la journée de négociation, XYZ ne descend pas aussi bas que l’ordre à cours limité fixé par l’investisseur, l’ordre ne sera pas exécuté.
Les négociateurs doivent être conscients de l’effet de l’écart entre les cours acheteur et vendeur sur les ordres à cours limité. Pour qu’un ordre d’achat limité puisse être exécuté, le cours vendeur – et pas seulement le cours acheteur – doit tomber au prix spécifié par le négociant.
Il est courant d’autoriser les ordres à cours limité en dehors des heures de marché. Dans ce cas, les ordres à cours limité sont placés dans une file d’attente pour être traités dès que la négociation reprend.
Considérations particulières
Le risque inhérent aux ordres à cours limité est que si le prix réel du marché ne tombe jamais dans les limites fixées, l’ordre de l’investisseur peut ne pas être exécuté. Une autre possibilité est qu’un prix cible soit finalement atteint, mais qu’il n’y ait pas suffisamment de liquidité dans l’action pour remplir l’ordre lorsque son tour viendra. Un ordre à cours limité peut parfois être partiellement exécuté ou ne pas être exécuté du tout en raison de sa restriction de prix.
Les ordres à cours limité sont plus compliqués à exécuter que les ordres de marché et peuvent par conséquent entraîner des frais de courtage plus élevés. Cela dit, pour les actions à faible volume qui ne sont pas cotées sur les grandes places boursières, il peut être difficile de trouver le prix réel, ce qui rend les ordres à cours limité une option intéressante.