G pour Google et C pour Conglomérat. C’est ainsi que les marchés ont appris que leur Google devenait Alphabet un lundi après-midi d’août 2015 – et pourquoi.
Points clés à retenir
- Google est un nom connu dans le monde entier, mais en août 2015, l’entreprise s’est brusquement rebaptisée « Alphabet » et Google est devenue une filiale.
- Alphabet, en tant que société mère, a permis à Google de s’étendre plus facilement et plus logiquement dans des domaines autres que la recherche et la publicité sur Internet, pour devenir un conglomérat technologique.
- Dans le cadre de cette nouvelle structure d’entreprise, la société court moins de risques de violation des règles antitrust et est également mieux à même de rendre compte des flux de revenus provenant de diverses filiales.
Google contre l’alphabet
Google Inc. (GOOGL), qui a réinventé la façon dont le monde accède à l’information, a mis en demeure Wall Street de devenir un conglomérat technologique en annonçant une nouvelle entité mère – Alphabet Inc. qui unit ses intérêts et ses lignes de produits de plus en plus larges. Outre l’activité principale de recherche de Google, un certain nombre de sociétés (ou « autres paris ») qui composent Alphabet couvrent un large éventail de secteurs, de la robotique aux sciences de la vie, en passant par les soins de santé et la lutte contre le vieillissement.
Dans un billet de blog annonçant le déménagement, Larry Page – alors PDG d’Alphabet Inc – a déclaré que la nouvelle entité les aiderait à adopter une vision à long terme et à améliorer « la transparence et la surveillance » de leurs actions. La nouvelle entité, a-t-il écrit, était un « alpha-bet (l’alpha est le rendement des investissements par rapport à l’indice de référence), ce à quoi nous aspirons!
La réorganisation ne changera pas grand-chose pour les investisseurs. Selon le dépôt auprès de la SEC, chaque action de Google Inc. serait échangée contre une action d’Alphabet Inc. Ainsi, le changement a des conséquences minimes en termes d’impact et de direction de l’entreprise.
La question se pose alors : pourquoi Google a-t-il changé son nom en Alphabet ?
L’effet Wall Street
À ses débuts en bourse, Google est devenu la coqueluche de Wall Street. Sa capitalisation boursière a augmenté de 27,2 milliards de dollars, ce qui lui a valu une capitalisation boursière supérieure à celle de Ford (F) et de General Motors (GM) dès le premier jour de négociation. Ce chiffre était basé sur l’évaluation par le marché des activités de recherche de la société et s’est avéré largement correct car les prouesses de Google en matière de recherche ont alimenté sa fortune au fil des ans.
L’arrivée de la brigade des médias sociaux a cependant fait basculer Google. Alors même que l’entreprise faisait face à l’attaque de Facebook (FB) sur son activité principale, la désintermédiation de la recherche sur le web dans les applications mobiles a encore érodé la réputation de Google. L’incursion de Google dans les médias sociaux a été un véritable désastre. (Voir aussi : Facebook peut-il devenir le prochain Google ?)
On a peut-être pensé que Google pourrait être le pionnier d’autres industries, tout comme il a lancé l’industrie de la recherche.
Cependant, l’absence de chiffres relatifs au coût et aux dépenses opérationnelles des entreprises nouvelles ou acquises de Google a rendu Wall Street nerveux. Le président de l’entreprise a défendu les « Moon Shots » auprès des investisseurs lors de l’assemblée des actionnaires de cette année.
Cette initiative visait à dissiper les craintes du marché en rationalisant les opérations et en offrant aux investisseurs une visibilité sur les activités des nouvelles entreprises et acquisitions d’Alphabet Inc. Elle a permis à Alphabet Inc. de prouver aux investisseurs qu’elle peut générer des profits même si elle explore de nouveaux marchés et de nouvelles possibilités de profits futurs. Le cours de l’action de l’entreprise a fait un bond en avant en nombre record après que la directrice financière Ruth Porat ait parlé de « transparence » dans son dernier appel aux bénéfices.
Dans Alphabet, nous avons confiance
Grâce à la réorganisation en conglomérat, le déménagement réduit également l’éblouissement de la surveillance antitrust sur Alphabet. En effet, chaque entreprise du groupe Alphabet fabrique des produits pour un secteur d’activité différent. Le regroupement de toutes ces entreprises sous l’égide du moteur de recherche aurait attiré une plus grande attention des autorités de régulation en raison de la nature unique des activités de Google. Avec la nouvelle structure de l’entreprise, Alphabet Inc. peut toujours affirmer que chaque entreprise de son organisation a des activités indépendantes du moteur de recherche.
Cependant, la consolidation du pouvoir détenu par les deux fondateurs, par opposition aux actionnaires, est moins évidente. La nouvelle entité devait être structurée de manière à ce que Page et Brin détiennent la majorité des droits de vote, sans la majorité des actions. Cela a été fait afin d’éviter que la société ne s’éloigne de sa vision en raison de la pression exercée par les investisseurs pour obtenir des résultats financiers. (Examinez de plus près : Quelle est la différence entre les tickers boursiers GOOG et GOOGL de Google ?)
Inventer une nouvelle entreprise au sein d’une entreprise
Les fondateurs de Google – Larry Page et Sergey Brin – ont toujours eu un sain mépris pour l’impossible. Ils ont inscrit ce processus de réflexion dans l’ADN de leur entreprise et ont fait de Google une source d’innovation dans la Silicon Valley, une zone géographique où l’innovation est un mot à la mode plutôt qu’un mot à la mode.
Mais le fait est que nombre de ses tentatives d’innovation ont échoué. Les tentatives de l’entreprise de se réinventer en tant que lecteur de matériel et d’Internet des objets ont également fait l’objet d’un examen constant de la part des médias et de Wall Street. M. Page, qui est revenu au poste de PDG de l’entreprise en 2010, s ‘est élevé contre ces critiques et a appelé à la création d’un « lieu sûr » pour les entreprises innovantes afin de mener des expériences sur les E/S de Google en 2013.
La séparation entre l’activité principale de l’Alphabet Inc, la recherche, et les autres entreprises, offre à la société un « lieu sûr » pour mener des expériences. Chaque entreprise de l’Alphabet sera dirigée par un PDG, qui rendra compte au PDG de l’Alphabet, ce qui permettra à chaque responsable de déterminer la meilleure ligne de conduite sans se soucier de son effet sur la vache à lait des moteurs de recherche.
Cette initiative permet également d’éviter les relations publiques négatives grâce à une association directe avec le secteur des moteurs de recherche, qui gagne de l’argent en déduisant les intérêts des utilisateurs. Par exemple, l’acquisition par Google de la société Nest, spécialisée dans la sécurité domestique, a suscité des inquiétudes quant au respect de la vie privée.
Selon l’auteur des dix commandements de Google, Larry Page et Sergey ont toujours eu une vision plus large du rôle de la technologie dans le monde. « La vision de Larry a toujours été d’être quelque chose comme General Electric (GE), et Google n’était que sa première preuve de concept », est-il cité dans le New York Times.
La réorganisation était la tentative de Page et Brin de rationaliser les opérations pour concentrer les énergies sur de nouvelles entreprises et faire évoluer Google d’un poney à un tour à un conglomérat.