L’achat sur marge consiste à emprunter de l’argent à un courtier pour acheter des actions. Un compte sur marge augmente votre pouvoir d’achat et vous permet d’utiliser l’argent de quelqu’un d’autre pour augmenter votre levier financier. Le commerce sur marge confère un potentiel de profit plus élevé que le commerce traditionnel, mais aussi des risques plus importants. L’achat d’actions sur marge amplifie les effets des pertes. En outre, le courtier peut émettre un appel de marge, qui vous oblige à liquider votre position sur une action ou à avancer plus de capital pour conserver votre investissement.
Supposons que vous ayez 10 000 dollars sur votre compte sur marge, mais que vous vouliez acheter des actions qui coûtent plus cher que cela. La Réserve fédérale a une exigence de marge initiale de 50 %, ce qui signifie que vous devez disposer d’au moins la moitié des fonds nécessaires à l’achat d’actions. Cette exigence vous donne la possibilité d’acheter jusqu’à 20 000 dollars d’actions, ce qui double effectivement votre pouvoir d’achat.
Après avoir effectué l’achat, vous possédez 20 000 $ en actions et vous devez 10 000 $ à votre courtier. La valeur des actions sert de garantie pour le prêt qu’il vous a accordé. Si le cours de l’action monte à 30 000 dollars et que vous la vendez, vous conservez ce qui reste après avoir remboursé votre courtier (plus les intérêts). Votre produit est égal à 20 000 $ (moins les frais d’intérêt) pour une plus-value de 100 % sur votre investissement initial de 10 000 $. Si vous aviez initialement payé vous-même la totalité des 20 000 $ et que vous les vendiez à 30 000 $, votre gain n’est que de 50 %. Ce scénario illustre comment l’effet de levier conféré par l’achat sur marge amplifie les gains.
L’effet de levier amplifie les pertes de la même manière. Supposons que le cours de l’action baisse à 15 000 $ et que vous la vendiez pour éviter de nouvelles pertes. Après avoir payé à votre courtier les 10 000 $ que vous lui devez, votre produit s’élève à 5 000 $. Vous avez perdu la moitié de votre investissement initial. En revanche, avec un investissement traditionnel, une baisse du cours de 20 000 à 15 000 dollars ne représente qu’une perte de 25 %.
Un autre risque lié à l’achat d’actions sur marge est le redoutable appel de marge. En plus de l’exigence de 50 % de marge initiale, l’autorité de régulation du secteur financier (FINRA) exige une marge de maintien de 25 %. Vous devez disposer à tout moment de 25 % de fonds propres dans vos actions sur marge. Votre accord de marge avec votre courtier peut exiger une marge de maintien plus élevée que le minimum fixé par la FINRA. Si la valeur de vos actions diminue et que vos fonds propres tombent en dessous du niveau requis par la FINRA ou votre courtier, vous pouvez recevoir un appel de marge, qui vous oblige à augmenter vos fonds propres en liquidant des actions ou en versant davantage de liquidités sur votre compte.
Pour revenir à l’exemple ci-dessus, supposons que l’exigence de marge de maintien de votre courtier est de 40 %. Comme vous devez 10 000 dollars à votre courtier, une baisse du cours de l’action de 20 000 à 15 000 dollars réduit vos fonds propres à 5 000 dollars. Cela ne représente que 33 % du cours de l’action – vous êtes tombé en dessous du minimum de 40 %. Si vous ne pouvez pas ou choisissez de ne pas apporter plus de capital pour couvrir l’appel de marge, votre courtier est autorisé à vendre vos actions, et il n’a pas besoin de votre consentement.