Il est préférable d’utiliser un bêta sans effet de levier plutôt qu’un bêta avec effet de levier lorsqu’une entreprise ou un investisseur souhaite mesurer la performance d’un titre coté en bourse par rapport aux mouvements du marché sans les effets du facteur d’endettement de cette entreprise.
Bêtas à effet de levier positif et négatif
Le bêta d’un titre coté en bourse mesure la sensibilité de la tendance de ce titre à performer par rapport à l’ensemble du marché. Le bêta d’un titre à effet de levier inclut la dette d’une entreprise dans le calcul de sa sensibilité. Un titre avec un bêta positif indique que le titre a une corrélation positive avec la performance du marché et un titre avec un bêta négatif indique que le titre a une corrélation négative avec la performance du marché.
Un bêta à effet de levier supérieur à 1 positif ou inférieur à 1 négatif signifie qu’il a une plus grande volatilité que le marché. Un bêta à effet de levier entre 1 négatif et 1 positif a moins de volatilité que le marché.
Unlevered Beta et précision
Par rapport au bêta non endetté, le bêta endetté d’un titre a une valeur plus proche de zéro ; il est moins volatil en raison des avantages fiscaux de la dette.
Le bêta sans endettement d’un titre mesure également la volatilité et la performance de ce titre par rapport à l’ensemble du marché, mais il élimine les effets des facteurs d’endettement d’une entreprise. Comme le bêta sans endettement d’un titre est naturellement inférieur à son bêta avec endettement en raison de sa dette, son bêta sans endettement est plus précis pour mesurer sa volatilité et sa performance par rapport à l’ensemble du marché.
Le calcul du bêta sans effet de levier d’un titre donne aux investisseurs potentiels un aperçu précieux des performances de ce titre par rapport au marché. Si le bêta sans effet de levier d’un titre est positif, les investisseurs souhaitent investir dans ce titre en période de marché haussier. Si le bêta sans effet de levier d’un titre est négatif, les investisseurs veulent investir dans ce titre pendant les marchés baissiers.