Théoriquement, la capacité à gagner de l’argent sur les actions implique deux décisions clés : acheter au bon moment et vendre au bon moment. Pour réaliser un bénéfice, il faut exécuter correctement ces deux décisions. Le rendement de tout investissement est d’abord déterminé par le prix d’achat.
On pourrait dire qu’un profit ou une perte est réalisé au moment de l’achat ; l’acheteur ne le sait pas avant la vente. Cependant, si l’achat au bon prix peut en fin de compte déterminer le profit réalisé, la vente au bon prix garantit le profit (s’il y en a un). Si vous ne vendez pas au bon moment, les avantages d’un achat au bon moment disparaissent.
De nombreux investisseurs ont du mal à vendre une action, et parfois la raison est enracinée dans la tendance humaine innée à la cupidité. Cependant, il existe plusieurs stratégies que vous pouvez utiliser pour identifier le bon moment (et le mauvais moment) pour vendre. La chose la plus importante à propos de ces stratégies est qu’elles tentent de retirer certaines émotions humaines du processus de prise de décision.
Points clés à retenir
- Lorsqu’il s’agit d’investir, il est parfois plus facile de décider quand acheter une action que de savoir quand il convient de la vendre.
- En général, trois raisons principales poussent un investisseur à long terme à vendre : l’achat était une erreur, le prix a augmenté de façon spectaculaire ou le prix actuel n’est plus soutenu par les fondamentaux.
- L’émotion et la psychologie humaine peuvent parfois empêcher de prendre une décision intelligente, alors restez à l’écoute des données (et non de vos sentiments).
Il y a généralement trois bonnes raisons de vendre un titre. Tout d’abord, l’achat de l’action était une erreur au départ. Deuxièmement, le prix de l’action a augmenté de façon spectaculaire. Enfin, l’action a atteint un prix stupide et insoutenable. Bien qu’il existe de nombreuses autres raisons de vendre une action, elles peuvent ne pas être aussi judicieuses que les décisions d’investissement.
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Il est difficile de vendre des actions
Voici un scénario trop commun : Vous achetez des actions à 25 $ avec l’intention de les vendre si elles atteignent 30 $. L’action atteint 30 $ et vous décidez de conserver quelques gains supplémentaires. L’action atteint 32 $ et la cupidité l’emporte sur la rationalité. Soudain, le cours de l’action retombe à 29 $ et vous vous dites qu’il faut attendre qu’il atteigne à nouveau 30 $. Cela n’arrive jamais. Vous finissez par succomber à la frustration et vous vendez à perte lorsqu’elle atteint 23 $.
Dans ce scénario, on pourrait dire que la cupidité et l’émotion ont pris le pas sur le jugement rationnel. La perte était de 2 dollars par action, mais vous auriez en fait pu faire un bénéfice de 7 dollars lorsque l’action a atteint son plus haut niveau.
Il vaut peut-être mieux ignorer ces pertes sur papier que de se tourmenter, mais la vraie question est de savoir pourquoi l’investisseur vend ou ne vend pas. Pour éliminer la nature humaine de l’équation à l’avenir, envisagez d’utiliser un ordre à cours limité, qui vendra automatiquement l’action lorsqu’elle atteindra votre prix cible. Vous n’aurez même pas à regarder cette action monter et descendre. Vous recevrez un avis lorsque votre ordre de vente sera passé.
Vendre des actions alors que l’achat était une erreur
Vous avez probablement fait des recherches sur ce titre avant de l’acheter. Vous pouvez plus tard conclure que vous avez commis une erreur d’analyse et vous rendre compte que l’entreprise n’est pas un investissement approprié. Vous devriez vendre cette action, même si cela implique une perte.
La clé d’un investissement réussi est de se fier à vos données et à vos analyses plutôt qu’aux sautes d’humeur émotionnelles de M. Market. Si cette analyse était erronée pour une raison quelconque, vendez l’action et passez à autre chose.
Le cours de l’action peut augmenter après la vente, ce qui vous pousse à vous remettre en question. Il est également possible qu’une perte de 10 % sur cet investissement s’avère être la décision d’investissement la plus judicieuse que vous ayez jamais prise.
Bien sûr, toutes les erreurs d’analyse ne sont pas égales. Si une entreprise n’atteint pas les prévisions de bénéfices à court terme et que le cours de l’action baisse, ne réagissez pas de manière excessive et vendez immédiatement (en supposant que la solidité de l’entreprise reste intacte). Mais si vous constatez que l’entreprise perd des parts de marché au profit de ses concurrents, cela pourrait être le signe d’une réelle faiblesse à long terme de l’entreprise.
Vendre des actions lorsque le prix augmente de façon spectaculaire
Il est très possible qu’une action que vous venez d’acheter augmente de façon spectaculaire en peu de temps. Beaucoup des meilleurs investisseurs sont les plus humbles. Ne prenez pas la hausse rapide comme une affirmation que vous êtes plus intelligent que le marché dans son ensemble. Il est dans votre intérêt de vendre l’action.
Une action bon marché peut devenir très rapidement une action chère pour une multitude de raisons, y compris la spéculation d’autres personnes. Prenez vos gains et allez de l’avant. Mieux encore, si cette action baisse de manière significative, envisagez de l’acheter à nouveau. Si les actions continuent d’augmenter, rassurez-vous avec le vieux dicton : « Personne ne fait faillite en enregistrant un bénéfice ».
Si vous possédez un stock qui a diminué, envisagez de vendre sur un soi-disant rebond de chat mort. Ces hausses sont temporaires et généralement basées sur des nouvelles inattendues.
Vendre des actions pour les évaluer
C’est une décision difficile : à la fois artistique et scientifique. La valeur de toute action repose en fin de compte sur la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs de l’entreprise. L’évaluation comportera toujours un degré d’imprécision car l’avenir est incertain. C’est pourquoi les investisseurs de valeur s’appuient fortement sur le concept de marge de sécurité dans leurs investissements.
Une bonne règle empirique consiste à envisager de vendre si la valeur de l’entreprise devient nettement supérieure à celle de ses pairs. Bien entendu, il s’agit d’une règle qui comporte de nombreuses exceptions. Par exemple, supposons que Procter & Gamble (PG) se négocie à 15 fois ses bénéfices, tandis que Kimberly-Clark (KMB) se négocie à 13 fois ses bénéfices. Ce n’est pas une bonne raison pour vendre Procter & Gamble, compte tenu de la part de marché importante de nombre de ses produits.
Un autre outil de vente plus raisonnable consiste à vendre lorsque le ratio C/B d’une entreprise dépasse largement son ratio C/B moyen des cinq ou dix dernières années. Par exemple, au plus fort du boom d’Internet à la fin des années 1990, les actions de Walmart avaient un ratio C/B de 60 fois les bénéfices lorsqu’elle a ouvert son premier site web avec le commerce électronique. Malgré la qualité de Walmart, tout propriétaire d’actions aurait dû envisager de vendre et les acheteurs potentiels auraient dû envisager de chercher ailleurs.
Lorsque les revenus d’une entreprise diminuent, c’est généralement le signe d’une baisse de la demande. Examinez d’abord les chiffres des recettes annuelles afin d’avoir une vue d’ensemble, mais ne vous fiez pas uniquement à ces chiffres. Il est également judicieux d’examiner les chiffres trimestriels. Le chiffre d’affaires annuel d’une grande compagnie pétrolière et gazière peut être impressionnant, mais que se passe-t-il si les prix de l’énergie ont baissé ces derniers mois ?
Lorsque vous voyez une entreprise réduire ses coûts, cela signifie souvent qu’elle n’est pas florissante. Le principal indicateur est la réduction des effectifs. La bonne nouvelle pour vous, c’est que la réduction des coûts peut être considérée comme un élément positif, du moins au début. Cela peut souvent conduire à des gains de stocks. Cela ne doit pas être considéré comme une occasion d’acheter plus d’actions, mais plutôt comme une chance de sortir de la position avant toute chute ultérieure de la valeur.
Vendre des actions pour répondre à des besoins financiers
Ce n’est peut-être pas une bonne raison pour vendre un titre, mais c’en est une. Les actions sont un actif, et il arrive que les gens aient besoin d’encaisser leurs biens.
Qu’il s’agisse du capital d’amorçage d’une nouvelle entreprise, du financement de l’université ou de l’achat d’une maison, cette décision dépend de la situation financière de l’individu plutôt que des fondamentaux de l’action.
Toute vente qui se traduit par un profit est une bonne vente, surtout si le raisonnement qui la sous-tend est solide. Lorsqu’une vente entraîne une perte dont on comprend les raisons, elle peut également être considérée comme une bonne vente. La vente n’est une mauvaise décision que lorsqu’elle est dictée par l’émotion plutôt que par des données et des analyses.