Quatre étapes pour constituer un portefeuille rentable

Sur le marché financier actuel, un portefeuille bien entretenu est vital pour la réussite de tout investisseur. En tant qu’investisseur individuel, vous devez savoir comment déterminer la répartition des actifs qui correspond le mieux à vos objectifs d’investissement personnels et à votre tolérance au risque. En d’autres termes, votre portefeuille doit répondre à vos besoins futurs en matière de capital et vous apporter la tranquillité d’esprit nécessaire. Les investisseurs peuvent construire des portefeuilles alignés sur les stratégies d’investissement en suivant une approche systématique. Voici quelques étapes essentielles pour adopter une telle approche.

Points clés à retenir

• Dans l’ensemble, un portefeuille bien diversifié est votre meilleur atout pour assurer une croissance constante à long terme de vos investissements.
• Tout d’abord, déterminez la répartition des actifs en fonction de vos objectifs d’investissement et de votre tolérance au risque.
• Ensuite, choisissez les actifs individuels de votre portefeuille.
• Troisièmement, surveillez la diversification de votre portefeuille, en vérifiant si les pondérations ont changé.
• Faites des ajustements si nécessaire, en décidant quels titres sous-pondérés acheter avec le produit de la vente des titres surpondérés.

Étape 1 : Déterminer la répartition appropriée de vos actifs

La première étape de la constitution d’un portefeuille consiste à déterminer votre situation et vos objectifs financiers. Les éléments importants à prendre en compte sont l’âge et le temps dont vous disposez pour faire fructifier vos investissements, ainsi que le montant du capital à investir et les besoins futurs en matière de revenus. Un célibataire de 22 ans, diplômé de l’enseignement supérieur, qui débute sa carrière, a besoin d’une stratégie d’investissement différente de celle d’une personne mariée de 55 ans qui espère contribuer au financement des études universitaires d’un enfant et prendre sa retraite au cours de la prochaine décennie.

Un deuxième facteur à prendre en compte est votre personnalité et votre tolérance au risque. Êtes-vous prêt à risquer la perte potentielle d’une partie de votre argent pour la possibilité de rendements plus élevés ? Tout le monde aimerait obtenir des rendements élevés année après année, mais si vous ne pouvez pas dormir la nuit lorsque vos investissements baissent à court terme, il y a de fortes chances que les rendements élevés de ce type d’actifs ne valent pas le stress.

La clarification de votre situation actuelle, de vos besoins futurs en capitaux et de votre tolérance au risque déterminera la répartition de vos investissements entre les différentes catégories d’actifs. La possibilité d’obtenir des rendements plus élevés se fait au détriment d’un risque de pertes plus important (principe connu sous le nom de compromis risque/rendement). Vous ne voulez pas tant éliminer le risque que l’optimiser en fonction de votre situation et de votre mode de vie. Par exemple, le jeune qui n’aura pas à dépendre de ses investissements pour ses revenus peut se permettre de prendre des risques plus importants dans la recherche de rendements élevés. D’autre part, la personne qui approche de la retraite doit se concentrer sur la protection de ses actifs et sur la manière de tirer un revenu de ces actifs de manière fiscalement avantageuse.

Investisseurs conservateurs contre investisseurs agressifs

En général, plus vous pouvez prendre de risques, plus votre portefeuille sera agressif, consacrant une plus grande partie aux actions et moins aux obligations et autres titres à revenu fixe. Inversement, moins vous pouvez prendre de risque, plus votre portefeuille sera conservateur. Voici deux exemples, l’un pour un investisseur conservateur et l’autre pour un investisseur modérément agressif.

L’objectif principal d’un portefeuille conservateur est de protéger sa valeur. La répartition indiquée ci-dessus permettrait d’obtenir un revenu courant des obligations, et offrirait également un certain potentiel de croissance du capital à long terme grâce à l’investissement dans des actions de haute qualité.

Étape 2 : Réalisation du portefeuille

Une fois que vous avez déterminé la bonne répartition des actifs, vous devez diviser votre capital entre les catégories d’actifs appropriées. Sur un plan de base, ce n’est pas difficile : les actions sont des actions et les obligations des obligations.

Mais vous pouvez aussi subdiviser les différentes catégories d’actifs en sous-catégories, qui présentent également des risques et des rendements potentiels différents. Par exemple, un investisseur peut répartir la part d’actions du portefeuille entre différents secteurs industriels et sociétés de différentes capitalisations boursières, et entre des actions nationales et étrangères. La partie obligataire peut être répartie entre les titres à court et à long terme, entre la dette publique et la dette d’entreprise, etc.

Il existe plusieurs façons de choisir les actifs et les titres qui correspondent à votre stratégie de répartition des actifs (n’oubliez pas d’analyser la qualité et le potentiel de chaque actif dans lequel vous investissez) :

• Sélection des actions – Choisissez des actions qui satisfont au niveau de risque que vous souhaitez assumer dans la partie actions de votre portefeuille ; le secteur, la capitalisation boursière et le type d’action sont des facteurs à prendre en compte. Analysez les entreprises à l’aide de filtres de sélection des actions afin de présélectionner des choix potentiels, puis effectuez une analyse plus approfondie de chaque achat potentiel afin de déterminer ses opportunités et ses risques à l’avenir. C’est le moyen le plus exigeant pour ajouter des titres à votre portefeuille, et il vous oblige à surveiller régulièrement les changements de prix de vos titres et à vous tenir au courant de l’actualité des entreprises et du secteur.
• Choix des obligations – Lors du choix des obligations, il faut tenir compte de plusieurs facteurs, notamment le coupon, l’échéance, le type d’obligation et la notation de crédit, ainsi que l’environnement général des taux d’intérêt.
• Fonds communs de placement – Les fonds communs de placement sont disponibles pour un large éventail de catégories d’actifs et vous permettent de détenir des actions et des obligations qui sont recherchées et choisies par des gestionnaires de fonds professionnels. Bien entendu, les gestionnaires de fonds perçoivent des frais pour leurs services, ce qui nuit à vos rendements. Les fonds indiciels représentent un autre choix ; ils ont tendance à avoir des frais moins élevés car ils reflètent un indice établi et sont donc gérés de manière passive.
• Fonds négociés en bourse (ETF) – Si vous préférez ne pas investir dans des fonds communs de placement, les ETF peuvent constituer une alternative viable. Les ETF sont essentiellement des fonds communs de placement qui se négocient comme des actions. Ils sont similaires aux fonds communs de placement en ce sens qu’ils représentent un large panier d’actions, généralement regroupées par secteur, capitalisation, pays, etc. Mais ils en diffèrent par le fait qu’ils ne sont pas gérés activement, mais qu’ils suivent plutôt un indice choisi ou un autre panier d’actions. Parce qu’ils sont gérés passivement, les ETF permettent de réaliser des économies par rapport aux fonds communs de placement tout en offrant une diversification. Les ETF couvrent également un large éventail de catégories d’actifs et peuvent être utiles pour compléter votre portefeuille.

Étape 3 : Réévaluation des pondérations du portefeuille

Une fois que vous avez un portefeuille établi, vous devez l’analyser et le rééquilibrer périodiquement, car les variations des mouvements de prix peuvent entraîner une modification de vos pondérations initiales. Pour évaluer la répartition réelle des actifs de votre portefeuille, il faut classer les investissements par catégories quantitatives et déterminer la proportion de leur valeur par rapport à l’ensemble.

Les autres facteurs susceptibles de changer avec le temps sont votre situation financière actuelle, vos besoins futurs et votre tolérance au risque. Si ces éléments changent, vous devrez peut-être adapter votre portefeuille en conséquence. Si votre tolérance au risque a baissé, vous devrez peut-être réduire le nombre d’actions détenues. Ou peut-être êtes-vous maintenant prêt à prendre plus de risques et votre allocation d’actifs exige qu’une petite proportion de vos actifs soit détenue dans des actions à faible capitalisation plus volatiles.

Pour rééquilibrer, déterminez quelles sont vos positions surpondérées et sous-pondérées. Par exemple, disons que vous détenez 30 % de vos actifs actuels dans des actions à faible capitalisation, alors que votre allocation d’actifs suggère que vous ne devriez avoir que 15 % de vos actifs dans cette classe. Le rééquilibrage consiste à déterminer la part de cette position que vous devez réduire et allouer à d’autres classes.

Étape 4 : Rééquilibrage stratégique

Une fois que vous avez déterminé les titres que vous devez réduire et de combien, décidez quels titres sous-pondérés vous achèterez avec le produit de la vente des titres surpondérés. Pour choisir vos titres, utilisez les méthodes décrites à l’étape 2.

Lorsque vous rééquilibrez et réajustez votre portefeuille, prenez un moment pour réfléchir aux conséquences fiscales de la vente d’actifs à ce moment précis.

Votre investissement dans les actions de croissance s’est peut-être fortement apprécié au cours de l’année écoulée, mais si vous deviez vendre toutes vos positions en actions pour rééquilibrer votre portefeuille, vous pourriez devoir payer des impôts importants sur les plus-values. Dans ce cas, il pourrait être plus avantageux de ne pas apporter de nouveaux fonds dans cette classe d’actifs à l’avenir tout en continuant à contribuer à d’autres classes d’actifs. Cela permettra de réduire la pondération de vos actions de croissance dans votre portefeuille au fil du temps sans avoir à payer d’impôt sur les gains en capital.

Dans le même temps, tenez toujours compte des perspectives de vos titres. Si vous pensez que ces mêmes actions de croissance surpondérées sont sinistrement prêtes à tomber, vous pouvez vouloir les vendre malgré les implications fiscales. Les avis d’analystes et les rapports de recherche peuvent être des outils utiles pour vous aider à évaluer les perspectives de vos titres. Et la vente à perte pour raisons fiscales est une stratégie que vous pouvez appliquer pour réduire les conséquences fiscales.

Tout au long du processus de construction du portefeuille, il est essentiel que vous vous souveniez de maintenir votre diversification avant tout. Il ne suffit pas de posséder des titres de chaque classe d’actifs ; vous devez également diversifier à l’intérieur de chaque classe. Veillez à ce que vos avoirs dans une classe d’actifs donnée soient répartis dans un ensemble de sous-classes et de secteurs d’activité.

Comme nous l’avons mentionné, les investisseurs peuvent obtenir une excellente diversification en utilisant des fonds communs de placement et des ETF. Ces véhicules d’investissement permettent aux investisseurs individuels disposant de montants relativement faibles de réaliser les économies d’échelle dont bénéficient les grands gestionnaires de fonds et les investisseurs institutionnels.