En période de récession, les investisseurs doivent agir avec prudence mais rester vigilants en surveillant le paysage du marché pour repérer les opportunités d’acquérir des actifs de haute qualité à des prix réduits. Ce sont des environnements difficiles, mais ils coïncident aussi avec les meilleures opportunités.
Dans un environnement de récession, les actifs les moins performants sont fortement endettés, cycliques et spéculatifs. Les entreprises qui entrent dans l’une de ces catégories peuvent être risquées pour les investisseurs en raison de la possibilité qu’elles fassent faillite.
À l’inverse, les investisseurs qui veulent survivre et prospérer en période de récession investiront dans des entreprises de haute qualité qui ont des bilans solides, un faible endettement, une bonne trésorerie et qui appartiennent à des secteurs qui ont toujours bien résisté aux périodes économiques difficiles.
Points clés à retenir
- En période de récession, la plupart des investisseurs devraient éviter d’investir dans des entreprises à fort effet de levier, cycliques ou spéculatives, car ces entreprises représentent le plus grand risque de mal faire en période de difficultés économiques.
- Une meilleure stratégie de récession consiste à investir dans des entreprises bien gérées, peu endettées, disposant d’une bonne trésorerie et d’un bilan solide.
- Les actions anticycliques s’en sortent bien en période de récession et voient leur prix s’apprécier malgré les vents contraires qui règnent dans l’économie.
- Certains secteurs sont considérés comme plus résistants à la récession que d’autres, comme les services publics, les biens de consommation de base et les détaillants à prix réduits.
Types d’actions présentant le plus grand risque
Savoir dans quels actifs il faut éviter d’investir peut être tout aussi important pour un investisseur en période de récession que de savoir quelles entreprises font de bons investissements. Les entreprises et les actifs qui présentent le plus grand risque pendant une récession sont ceux qui sont fortement endettés, cycliques ou spéculatifs.
Entreprises à fort effet de levier
En période de récession, la plupart des investisseurs seraient bien avisés d’éviter les entreprises à fort effet de levier qui ont un énorme endettement dans leur bilan. Ces entreprises souffrent souvent de paiements d’intérêts supérieurs à la moyenne, ce qui entraîne un ratio dettes/fonds propres (DE) insoutenable.
Crise du crédit
Plus une entreprise est endettée, plus elle peut être vulnérable au resserrement des conditions de crédit en cas de récession.
Alors que ces entreprises ont du mal à rembourser leurs dettes, elles sont également confrontées à une baisse de leurs revenus due à la récession. La probabilité de faillite (ou, à tout le moins, de chute brutale de la valeur actionnariale) est plus élevée pour ces entreprises que pour celles qui sont moins endettées.
Stocks cycliques
Les stocks cycliques sont souvent liés à l’emploi et à la confiance des consommateurs, qui sont mis à mal en période de récession. Les actions cycliques ont tendance à bien se porter en période de boom, lorsque les consommateurs disposent d’un revenu discrétionnaire plus important à consacrer à des articles non essentiels ou de luxe. C’est le cas, par exemple, des entreprises qui fabriquent des voitures, des meubles ou des vêtements haut de gamme.
Actifs cycliques
Les actions qui évoluent dans le même sens que l’économie sous-jacente sont menacées lorsque l’économie se retourne.
Toutefois, lorsque l’économie vacille, les consommateurs réduisent généralement leurs dépenses discrétionnaires. Ils réduisent leurs dépenses dans des domaines tels que les voyages, les restaurants et les services de loisirs. De ce fait, les actions cycliques de ces secteurs ont tendance à souffrir, ce qui les rend moins attrayantes pour les investisseurs en période de récession.
Stocks spéculatifs
Les actions spéculatives sont richement valorisées grâce à l’optimisme des actionnaires. Cet optimisme est mis à l’épreuve lors des récessions et ces actifs sont généralement les moins performants en période de récession.
Spéculation
Les prix des actifs spéculatifs sont souvent alimentés par les bulles du marché qui se forment pendant un boom économique et qui éclatent lorsque les bulles éclatent.
Les actions spéculatives n’ont pas encore prouvé leur valeur et sont souvent considérées comme des opportunités « sous le radar » par les investisseurs qui cherchent à se lancer dans la prochaine grande opportunité d’investissement. Ces actions à haut risque sont souvent celles qui chutent le plus rapidement en période de récession, car les investisseurs retirent leur argent du marché et se précipitent vers des placements sûrs qui limitent leur exposition pendant les turbulences du marché.
Les actions qui se portent bien pendant les récessions
Bien qu’il puisse être tentant de sortir d’une récession sans être exposé aux actions, les investisseurs peuvent se retrouver à manquer d’importantes opportunités s’ils le font. Historiquement, il y a des entreprises qui réussissent bien en période de ralentissement économique. Les investisseurs pourraient envisager de développer une stratégie basée sur des actions anticycliques avec des bilans solides dans des secteurs résistant à la récession.
Des bilans solides
Une bonne stratégie d’investissement en période de récession consiste à rechercher des entreprises qui maintiennent des bilans solides ou des modèles d’entreprise stables malgré les vents contraires. Parmi les exemples de ce type d’entreprises, on peut citer les services publics, les conglomérats de biens de consommation de base et les stocks de défense. En prévision d’un affaiblissement de la conjoncture économique, les investisseurs ajoutent souvent une exposition à ces groupes dans leur portefeuille.
Des bilans solides
Ces entreprises sont moins vulnérables au resserrement des conditions de crédit et ont plus de facilité à gérer leurs dettes.
En étudiant les rapports financiers d’une entreprise, vous pouvez déterminer si elle est faiblement endettée, si elle dispose d’une trésorerie saine et si elle génère des bénéfices. Ce sont tous des facteurs à prendre en compte avant de faire un investissement.
Industries résistantes à la récession
Bien que cela puisse paraître surprenant, certaines industries se comportent assez bien en période de récession. Les investisseurs à la recherche d’une stratégie d’investissement en période de récession ajoutent souvent à leur portefeuille des actions de certaines de ces industries qui résistent à la récession.
Les actions anticycliques de ce type ont tendance à bien se porter en période de récession, car leur demande a tendance à augmenter lorsque les revenus baissent ou lorsque l’incertitude économique règne. Le cours des actions anticycliques évolue généralement dans le sens contraire de la tendance économique dominante. Pendant une récession, ces actions prennent de la valeur. En période d’expansion, elles diminuent.
Demande des consommateurs
Beaucoup de ces entreprises voient la demande augmenter lorsque les consommateurs réduisent leurs achats de produits ou de marques plus chers ou cherchent à se protéger de la peur et de l’incertitude.
Ces surperformances concernent généralement les entreprises des secteurs suivants : produits de consommation courante, épiceries, magasins de rabais, fabricants d’armes à feu et de munitions, fabricants d’alcool, cosmétiques et services funéraires.
Investir pendant la reprise
Une fois que l’économie est passée de la récession à la reprise, les investisseurs doivent ajuster leurs stratégies. Cet environnement est marqué par des taux d’intérêt bas et une croissance en hausse.
Laisser le bon temps rouler
Les investissements risqués, à effet de levier et spéculatifs bénéficient de la hausse du sentiment des investisseurs et des conditions d’argent facile qui caractérisent la phase d’expansion de l’économie.
Les meilleures performances sont celles des entreprises à fort effet de levier, cycliques et spéculatives qui ont survécu à la récession. Lorsque les conditions économiques se normalisent, elles sont les premières à rebondir et à bénéficier d’un enthousiasme et d’un optimisme croissants à mesure que la reprise s’installe. Les actions anticycliques ont tendance à ne pas bien se comporter dans ce contexte. Elles subissent plutôt une pression à la vente lorsque les investisseurs se tournent vers des actifs davantage axés sur la croissance.