L’économie monétaire est une branche de l’économie qui étudie les différentes théories de la monnaie. L’un des principaux domaines de recherche de cette branche de l’économie est la théorie de la quantité de monnaie. Selon la théorie de la quantité de monnaie, le niveau général des prix des biens et des services est proportionnel à la masse monétaire dans une économie. Bien que cette théorie ait été formulée à l’origine par le mathématicien polonais Nicolaus Copernic en 1517, elle a été popularisée plus tard par les économistes Milton Friedman et Anna Schwartz après la publication de leur livre, « A Monetary History of the United States, 1867-1960 », en 1963.
Selon la théorie de la quantité de monnaie, si la quantité de monnaie dans une économie double, le niveau des prix doublera également. Cela signifie que le consommateur paiera deux fois plus pour la même quantité de biens et de services. Cette augmentation du niveau des prix finira par entraîner une hausse du niveau d’inflation ; l’inflation est une mesure du taux d’augmentation des prix des biens et des services dans une économie.
Points clés à retenir
- L’un des principaux domaines de recherche pour la branche de l’économie appelée économie monétaire est appelé la théorie de la quantité de monnaie.
- Selon la théorie de la quantité de monnaie, le niveau général des prix des biens et des services est proportionnel à la masse monétaire dans une économie.
- Les mêmes forces qui influencent l’offre et la demande de tout bien influencent également l’offre et la demande de monnaie : une augmentation de l’offre de monnaie diminue la valeur marginale de la monnaie de sorte que la capacité d’achat d’une unité de monnaie diminue.
- De nombreux économistes keynésiens restent critiques à l’égard des principes de base de la théorie de la quantité de monnaie et du monétarisme, et contestent l’affirmation selon laquelle les politiques économiques qui tentent d’influencer la masse monétaire sont le meilleur moyen d’aborder la croissance économique.
Les mêmes forces qui influencent l’offre et la demande de toute marchandise influencent également l’offre et la demande de monnaie : une augmentation de l’offre de monnaie diminue la valeur marginale de la monnaie – en d’autres termes, lorsque l’offre de monnaie augmente, la capacité d’achat d’une unité de monnaie diminue. Pour compenser cette diminution de la valeur marginale de la monnaie, les prix des biens et des services augmentent, ce qui se traduit par un niveau d’inflation plus élevé.
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La théorie de la quantité de monnaie suppose également que la quantité de monnaie dans une économie a une grande influence sur son niveau d’activité économique. Ainsi, une modification de la masse monétaire entraîne soit une modification du niveau des prix, soit une modification de l’offre de biens et de services, soit les deux. En outre, la théorie suppose que les changements de la masse monétaire sont la principale raison des changements des dépenses.
Ces hypothèses impliquent notamment que la valeur de l’argent est déterminée par la quantité d’argent disponible dans une économie. Une augmentation de la masse monétaire entraîne une diminution de la valeur de l’argent car une augmentation de la masse monétaire entraîne également une augmentation du taux d’inflation. Lorsque l’inflation augmente, le pouvoir d’achat diminue. Le pouvoir d’achat est la valeur d’une monnaie exprimée en termes de quantité de biens ou de services qu’une unité de monnaie peut acheter. Lorsque le pouvoir d’achat d’une unité monétaire diminue, il faut plus d’unités monétaires pour acheter la même quantité de biens ou de services.
Tout au long des années 1970 et 1980, la théorie de la quantité de monnaie est devenue plus pertinente à la suite de la montée du monétarisme. En économie monétaire, la principale méthode pour atteindre la stabilité économique consiste à contrôler l’offre de monnaie. Selon le monétarisme et la théorie monétaire, les changements dans la masse monétaire sont les principales forces qui sous-tendent toute activité économique. Les gouvernements doivent donc mettre en œuvre des politiques qui influencent la masse monétaire afin de favoriser la croissance économique. En raison de l’importance qu’elle accorde à la quantité de monnaie qui détermine la valeur de la monnaie, la théorie de la quantité de monnaie est au centre du concept de monétarisme.
Selon les monétaristes, une augmentation rapide de la masse monétaire peut entraîner une augmentation rapide de l’inflation. En effet, lorsque la croissance de la masse monétaire dépasse la croissance de la production économique, il y a trop d’argent pour soutenir une production insuffisante de biens et de services. Afin de freiner une hausse rapide du niveau d’inflation, il est impératif que la croissance de la masse monétaire soit inférieure à la croissance de la production économique.
Lorsque les monétaristes envisagent des solutions pour une économie stupéfiante qui a besoin d’un niveau de production accru, certains monétaristes peuvent recommander une augmentation de la masse monétaire comme un coup de pouce à court terme. Cependant, les effets à long terme de la politique monétaire ne sont pas aussi prévisibles, c’est pourquoi de nombreux monétaristes estiment que la masse monétaire doit être maintenue dans une fourchette acceptable afin de pouvoir contrôler les niveaux d’inflation.
Au lieu que les gouvernements ajustent continuellement leurs politiques économiques par le biais des dépenses publiques et des niveaux d’imposition, les monétaristes recommandent de laisser les politiques non inflationnistes – comme la réduction progressive de la masse monétaire – mener une économie vers le plein emploi.
De nombreux économistes keynésiens restent critiques à l’égard des principes de base de la théorie de la quantité de monnaie et du monétarisme, et contestent l’affirmation selon laquelle les politiques économiques qui tentent d’influencer la masse monétaire sont le meilleur moyen d’aborder la croissance économique.
L’économie keynésienne est une théorie de l’économie qui est principalement utilisée pour faire référence à la croyance que le gouvernement devrait utiliser des politiques de stabilisation et d’intervention économique activistes afin d’influencer la demande globale et d’atteindre une performance économique optimale. John Maynard Keynes est un économiste britannique qui a développé cette théorie dans les années 1930 dans le cadre de ses recherches visant à comprendre, avant tout, les causes de la Grande Dépression. À l’époque, Keynes préconisait une réponse gouvernementale à la dépression mondiale qui impliquerait que le gouvernement augmente ses dépenses et réduise ses impôts afin de stimuler la demande et de sortir l’économie mondiale de la dépression.
Dans les années 1930, Keynes a également remis en question la théorie de la quantité de monnaie, affirmant que les augmentations de la masse monétaire entraînent en fait une diminution de la vitesse de circulation et que le revenu réel – le flux d’argent vers les facteurs de production – a augmenté. Par conséquent, la vitesse de circulation pourrait changer en réponse aux changements de la masse monétaire. Dans les années qui ont suivi la présentation de cet argument par Keynes, d’autres économistes ont prouvé que la thèse de Keynes concernant la théorie de la quantité de monnaie est, en fait, exacte.
Certains des principes du monétarisme sont devenus très populaires dans les années 1980 aux États-Unis et au Royaume-Uni. Les dirigeants de ces deux pays, tels que Margaret Thatcher et Ronald Reagan, ont essayé d’appliquer les principes de la théorie afin d’atteindre les objectifs de croissance monétaire pour les économies de leurs pays. Cependant, il s’est avéré au fil du temps que la stricte adhésion à une masse monétaire contrôlée ne permettait pas de résoudre les ralentissements économiques.