Le risque de marché est le risque de perte dû aux facteurs qui affectent l’ensemble d’un marché ou d’une catégorie d’actifs. Le risque de marché est également appelé risque non diversifiable car il affecte toutes les catégories d’actifs et est imprévisible. Un investisseur ne peut atténuer ce type de risque qu’en couvrant un portefeuille. Quatre sources principales de risque affectent l’ensemble du marché : le risque de taux d’intérêt, le risque de prix des actions, le risque de change et le risque lié aux matières premières.
Risque de taux d’intérêt
Le risque de taux d’intérêt est le risque d’une volatilité accrue due à une variation des taux d’intérêt. Il existe différents types d’exposition au risque qui peuvent survenir lorsqu’il y a un changement de taux d’intérêt, comme le risque de base, le risque lié aux options, le risque lié à la structure des échéances et le risque de refixation des prix.
Le risque de base est une composante due à d’éventuelles variations des écarts lorsque les taux d’intérêt fluctuent. Le risque de base survient lorsqu’il y a des changements dans l’écart entre les taux d’intérêt des différents marchés.
Risque lié au prix des actions
Le risque lié au prix des actions est le risque qui découle de la volatilité du prix des titres – le risque de baisse de la valeur d’un titre ou d’un portefeuille. Le risque lié au cours des actions peut être systématique ou non systématique. Le risque non systématique peut être atténué par la diversification, alors que le risque systématique ne peut l’être. En cas de crise économique mondiale, le risque lié aux cours des actions est systématique car il touche plusieurs catégories d’actifs.
Un portefeuille ne peut être couvert que contre ce risque. Par exemple, si un investisseur est investi dans plusieurs actifs qui représentent un indice, il peut se couvrir contre le risque lié au prix des actions en achetant des options de vente dans le fonds indiciel négocié en bourse.
Risque de change
Le risque de change est une forme de risque qui survient lorsque les taux de change des devises sont volatils. Les entreprises mondiales peuvent être exposées au risque de change lorsqu’elles exercent leurs activités en raison de couvertures imparfaites.
Par exemple, supposons qu’un investisseur américain ait des investissements en Chine. Le rendement réalisé sera affecté lors de l’échange des deux monnaies. Supposons que l’investisseur réalise un rendement de 50% sur ses investissements en Chine, mais que le yuan chinois se déprécie de 20% par rapport au dollar américain. En raison du changement de devises, l’investisseur n’aura qu’un rendement de 30 %. Ce risque peut être atténué par une couverture avec des fonds négociés en devises.
Risque lié aux produits de base
Le risque lié au prix des matières premières est la volatilité du prix du marché due à la fluctuation du prix d’une matière première. Le risque lié aux matières premières touche divers secteurs du marché, comme les compagnies aériennes et les jeux de casino. Le prix d’un produit de base est affecté par la politique, les changements saisonniers, la technologie et les conditions actuelles du marché.
Supposons par exemple qu’il y ait une surproduction de pétrole brut, qui a fait chuter les prix du pétrole chaque jour au cours des six derniers mois. Une entreprise qui investit massivement dans le forage de puits de pétrole est confrontée au risque lié au prix des matières premières. La marge bénéficiaire de l’entreprise diminuera également puisqu’elle fonctionne toujours au même coût, mais les prix du pétrole brut sont en baisse. Ses bénéfices vont diminuer. L’entreprise pourrait utiliser des contrats à terme ou des options pour couvrir ce risque et minimiser l’incertitude des prix du pétrole.