Qu’est-ce qu’une introduction en bourse ?
Une introduction en bourse (IPO) est la première vente d’actions par une société. Les petites entreprises qui cherchent à poursuivre leur croissance utilisent souvent une IPO comme moyen de générer le capital nécessaire à leur expansion.
Bien que la poursuite de l’expansion soit un avantage pour l’entreprise, il y a à la fois des avantages et des inconvénients qui surgissent lorsqu’une entreprise entre en bourse.
Avantages et inconvénients de l’introduction en bourse
Comme nous l’avons dit précédemment, l’avantage financier sous forme de levée decapitaux
est l’avantage le plus distinct. Le capital peut être utilisé pour financer la recherche et le développement (R&D), pour financer des dépenses d’investissement, ou même pour rembourser des dettes existantes.
L’introduction en bourse est une opération longue et coûteuse. Les avantages de l’introduction en bourse peuvent être nombreux, mais les inconvénients aussi, en particulier pour les petites entreprises.
Un autre avantage est une meilleure
connaissance de l’entreprise par le public, car les introductions en bourse génèrent souvent de la publicité en faisant connaître leurs produits à un nouveau groupe de clients potentiels. Par la suite, cela peut entraîner une augmentation de la part de marché de l’entreprise. Une introduction en bourse peut également être utilisée par les fondateurs comme stratégie de sortie. De nombreux investisseurs en capital-risque ont utilisé les introductions en bourse pour tirer profit des entreprises prospères qu’ils ont aidées à démarrer.
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Même avec les avantages d’une introduction en bourse, les entreprises publiques sont souvent confrontées à plusieurs inconvénients qui peuvent les faire réfléchir à deux fois avant de s’introduire en bourse. L’un des changements les plus importants est la nécessité d’une information supplémentaire pour les investisseurs. En outre, les sociétés publiques sont régies par la loi de 1934 sur les bourses de valeurs en ce qui concerne l’information financière périodique, ce qui peut être difficile pour les sociétés publiques plus récentes. Elles doivent également respecter d’autres règles et réglementations qui sont contrôlées par la Securities and Exchange Commission (SEC).
Le plus important, surtout pour les petites entreprises, est que le coût de la mise en conformité avec les exigences réglementaires peut être très élevé. Ces coûts n’ont fait qu’augmenter avec l’avènement de la loi Sarbanes-Oxley. Parmi les coûts supplémentaires, on peut citer la production de documents d’information financière, les frais d’audit, les services de relations avec les investisseurs et les comités de surveillance comptable.
Points clés à retenir
- Pour devenir une IPO, une société doit être en mesure de payer la production de documents d’information financière, les frais d’audit, les services de relations avec les investisseurs et les comités de surveillance comptable.
- Les introductions en bourse génèrent souvent de la publicité en faisant connaître leurs produits à un plus grand nombre de clients potentiels, mais faire entrer une société en bourse est un risque énorme.
- Les petites entreprises peuvent avoir du mal à se permettre de consacrer le temps et l’argent nécessaires à une introduction en bourse.
- Les entreprises privées ont plus d’autonomie que les entreprises publiques.
Considérations particulières
Les entreprises publiques sont également confrontées à la pression supplémentaire du marché, qui peut les amener à se concentrer davantage sur les résultats à court terme que sur la croissance à long terme. Les actions de la direction de l’entreprise sont également de plus en plus scrutées à la loupe, les investisseurs étant constamment à la recherche de bénéfices croissants. Cela peut conduire la direction à utiliser des pratiques quelque peu douteuses afin d’augmenter les bénéfices.
Avant de décider de s’introduire ou non en bourse, les entreprises doivent évaluer tous les avantages et inconvénients potentiels qui en découleront. Cela se fait généralement pendant le processus de souscription, car la société travaille avec une banque d’investissement pour peser le pour et le contre d’une offre publique et déterminer si elle est dans le meilleur intérêt de la société pour cette période.
Exemple : SNAP Inc.
Une entreprise très en vue qui a plongé suite à son introduction en bourse est Snap Inc (SNAP), plus connue pour son produit phare Snapchat. La société a levé 3,4 milliards de dollars en mars 2017, mais malgré une hausse initiale au-dessus de son prix d’introduction en bourse de 17 dollars, le titre a eu du mal à conserver ces gains. Dans son premier rapport trimestriel en tant qu’entreprise publique, Snap a fait état de chiffres décevants concernant la croissance du nombre d’utilisateurs. En mai 2017, les investisseurs ont intenté un procès, alléguant que la société avait fait des déclarations « matériellement fausses et trompeuses » concernant la croissance des utilisateurs. En janvier 2020, Snap s’est contentée de 187,5 millions de dollars, et les actions de la société continuent de se négocier bien en dessous de leur prix d’introduction en bourse.