Un ratio de dépenses révèle le montant qu’une société d’investissement facture aux investisseurs pour gérer un portefeuille d’investissement, un fonds commun de placement ou un fonds négocié en bourse (ETF). Le ratio représente l’ensemble des frais de gestion et des coûts d’exploitation du fonds.
Le ratio de dépenses est calculé en divisant les frais de fonctionnement d’un fonds commun de placement par la valeur totale moyenne de tous les actifs du fonds. Les ratios de dépenses sont indiqués dans le prospectus de chaque fonds et sur de nombreux sites web financiers.
Points clés à retenir
- Le ratio de dépenses est le coût annuel payé aux gestionnaires de fonds par les détenteurs de fonds communs de placement ou d’ETF.
- La concurrence a entraîné une baisse spectaculaire des ratios de dépenses au cours des dernières années.
- Un ratio de dépenses raisonnable pour un portefeuille géré activement est d’environ 0,5 % à 0,75 %, tandis qu’un ratio de dépenses supérieur à 1,5 % est généralement considéré comme élevé de nos jours.
- Pour les fonds passifs ou indiciels, le ratio typique est d’environ 0,2 %, mais peut être aussi bas que 0,02 % ou moins dans certains cas.
Ratios élevés et faibles
Un certain nombre de facteurs déterminent si un ratio de dépenses est considéré comme élevé ou faible. Un bon ratio de dépenses, du point de vue de l’investisseur, se situe entre 0,5 % et 0,75 % pour un portefeuille géré activement. Un ratio de dépenses supérieur à 1,5 % est considéré comme élevé.
Le ratio de dépenses des fonds communs de placement est généralement plus élevé que celui des ETF. Cela s’explique par le fait que les ETF sont gérés de manière passive. Les actifs qui y sont détenus sont sélectionnés de manière à refléter un indice tel que le S&P 500, et il est rarement nécessaire de modifier la sélection. Un fonds commun de placement, en revanche, est géré activement. Les actifs qu’ils contiennent sont constamment surveillés et modifiés afin de maximiser le rendement du fonds.
Les fonds communs de placement ont tendance à avoir des ratios de dépenses plus élevés que les ETF car ils nécessitent une gestion plus pratique.
Le ratio moyen des dépenses pour les fonds communs de placement gérés activement se situe entre 0,5 % et 1,0 %. Ils dépassent rarement 2,5 %. Pour les fonds indiciels passifs, le ratio typique est d’environ 0,2 %.
Facteurs affectant les taux de dépenses
Les dépenses peuvent varier considérablement d’un type de fonds à l’autre. La catégorie d’investissement, la stratégie d’investissement et la taille du fonds peuvent toutes avoir une incidence sur le ratio des dépenses. Un fonds avec un montant d’actifs plus faible a généralement un ratio de dépenses plus élevé en raison de sa base de fonds limitée pour couvrir les coûts.
Les fonds internationaux peuvent avoir des dépenses opérationnelles élevées car ils peuvent nécessiter du personnel dans plusieurs pays.
Les fonds à grande capitalisation, avec un ratio de dépenses moyen de 1,25 %, sont généralement moins chers que les fonds à petite capitalisation, qui sont en moyenne de 1,4 %.
L’impact sur le profit des investisseurs
Les dépenses des fonds peuvent faire une différence significative dans le profit d’un investisseur. Si un fonds réalise un rendement annuel global de 5 % mais facture des frais qui s’élèvent à 2 %, alors 40 % du rendement du fonds est englouti par les frais.
C’est pourquoi les investisseurs devraient toujours comparer les dépenses lorsqu’ils recherchent des fonds. Les dépenses d’un fonds seront indiquées dans son prospectus et sur le site web de la société, et peuvent être consultées sur de nombreux sites web financiers.
Comment les fonds indiciels ont ouvert la voie à une réduction des dépenses
Les fonds indiciels étant devenus plus populaires, ils ont encouragé la réduction des ratios de dépenses. Les fonds indiciels reproduisent le rendement d’un indice de marché spécifique. Ce type d’investissement est considéré comme passif. Leurs gestionnaires de portefeuille achètent et conservent un échantillon représentatif des titres des indices cibles, puis les laissent tranquilles, à moins que l’indice lui-même ne change. Ainsi, les fonds indiciels ont tendance à avoir des ratios de dépenses inférieurs à la moyenne.
Ce que signifie la gestion active
Les gestionnaires de fonds qui sont gérés activement peuvent augmenter ou réduire l’exposition du fonds à des actions individuelles ou à des secteurs entiers. Ils entreprennent des recherches et des analyses considérables lorsqu’ils examinent les actions et les obligations. Ce travail supplémentaire signifie que les investissements sous gestion active sont plus coûteux.
Les portefeuilles gérés activement ont tendance à être plus diversifiés. Leurs gestionnaires s’intéressent à des actions de différentes capitalisations boursières ainsi qu’à des entreprises internationales et à des secteurs spécialisés. La gestion des actifs requiert plus d’expertise.
En règle générale, les fonds communs de placement qui investissent dans de grandes entreprises ne doivent pas avoir un ratio de dépenses supérieur à 1 %, tandis qu’un fonds qui se concentre sur les petites entreprises ou les actions internationales doit avoir un ratio de dépenses inférieur à 1,25 %.
Comme pour la plupart des choses, vous en avez souvent pour votre argent. Dans le monde de l’investissement, il est toutefois largement prouvé que les fonds passifs à faible coût qui emploient une stratégie d’indexation obtiennent souvent de meilleurs résultats que la gestion active, surtout après avoir tenu compte des frais et des impôts. Pour les fonds actifs, les ratios de dépenses élevés doivent être justifiés par des rendements extraordinaires, ou doivent conférer un autre avantage aux investisseurs puisque la concurrence a fait baisser les frais de gestion de manière si importante au cours de la dernière décennie.