Qu’est-ce qu’un robot-conseiller ?
Les robots-conseillers (également orthographié robo-conseiller ou robo-conseiller) sont des plates-formes numériques qui fournissent des services de planification financière automatisés, basés sur des algorithmes, avec peu ou pas de supervision humaine. Le conseiller-robot type recueille des informations auprès de ses clients sur leur situation financière et leurs objectifs futurs par le biais d’une enquête en ligne, puis utilise ces données pour offrir des conseils et investir automatiquement les actifs du client. Les meilleurs conseillers-robots offrent une configuration de compte facile, une planification d’objectifs solide, des services de compte, une gestion de portefeuille et des caractéristiques de sécurité, un service clientèle attentif, une formation complète et des frais peu élevés.
Points clés à retenir
- Les robots-conseillers (roboadvisors, robo-advisers) sont des plates-formes numériques qui fournissent des services d’investissement automatisés, basés sur des algorithmes, avec peu ou pas de supervision humaine.
- Le plus souvent, les robots-conseillers automatisent et optimisent les stratégies d’indexation passive qui suivent l’optimisation de la variance moyenne.
- Les conseillers-robots sont souvent très peu coûteux et nécessitent un solde d’ouverture très faible, de sorte que presque tout le monde peut bénéficier d’un conseiller-robot s’il le souhaite.
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Comprendre les robots-conseillers
Le premier robot-conseiller, Betterment, a été lancé en 2008 et a commencé à prendre l’argent des investisseurs en 2010, au plus fort de la Grande Récession. Leur objectif initial était de rééquilibrer les actifs au sein de fonds à date cible afin que les investisseurs puissent gérer des investissements passifs, d’achat et de conservation, par le biais d’une simple interface en ligne. La technologie elle-même n’était pas nouvelle. Les gestionnaires de patrimoine humain utilisent des logiciels d’allocation de portefeuille automatisés depuis le début des années 2000. Mais jusqu’en 2008, ils étaient les seuls à pouvoir acheter cette technologie, de sorte que les clients devaient employer un conseiller financier pour bénéficier de cette innovation. Aujourd’hui, la plupart des robots-conseillers mettent en œuvre des stratégies d’indexation passive qui sont optimisées à l’aide d’une variante de la théorie moderne du portefeuille (MPT). Certains robots-conseillers proposent des portefeuilles optimisés pour l’investissement socialement responsable (ISR), l’investissement Hallal ou des stratégies tactiques qui imitent les fonds spéculatifs.
L’avènement des robots-conseils modernes a complètement changé cette histoire en offrant le service directement aux consommateurs. Après une décennie de développement, les conseillers-robots sont désormais capables de gérer des tâches beaucoup plus sophistiquées, comme la collecte de pertes fiscales, la sélection d’investissements et la planification de la retraite. L’industrie a connu une croissance explosive en conséquence ; les actifs des clients gérés par les robots-conseils ont atteint 60 milliards de dollars à la fin de l’année 2015 et devraient atteindre 2 000 milliards de dollars d’ici 2020 et 7 000 milliards de dollars dans le monde entier d’ici 2025.
D’autres désignations courantes pour les robots-conseils sont « conseiller en investissement automatisé », « gestion d’investissement automatisée » et « plateformes de conseil numériques ». Elles font toutes référence à la même évolution des consommateurs vers l’utilisation des applications fintech (technologie financière) pour la gestion des investissements.
Rééquilibrage du portefeuille
La majorité des robots-conseillers utilisent la théorie moderne du portefeuille (ou une variante) afin de construire des portefeuilles passifs et indexés pour leurs utilisateurs. Une fois établis, les robots-conseillers continuent de surveiller ces portefeuilles pour s’assurer que les pondérations optimales des classes d’actifs sont maintenues même après les mouvements des marchés. Les robots-conseillers y parviennent en utilisant des bandes de rééquilibrage.
Chaque classe d’actifs, ou titre individuel, se voit attribuer un poids cible et une marge de tolérance correspondante. Par exemple, une stratégie d’allocation peut inclure l’obligation de détenir 30 % d’actions de marchés émergents, 30 % de blue chips domestiques et 40 % d’obligations d’État avec un corridor de +/- 5 % pour chaque classe d’actifs. Fondamentalement, les actions des marchés émergents et des blue chips nationales peuvent toutes deux fluctuer entre 25 et 35 %, tandis que 35 à 45 % du portefeuille doivent être alloués à des obligations d’État. Lorsque la pondération d’un titre dépasse la fourchette autorisée, l’ensemble du portefeuille est rééquilibré pour refléter la composition cible initiale.
Dans le passé, ce type de rééquilibrage a été mal vu car il peut prendre du temps et générer des frais de transaction. Cependant, avec les robots-conseils, ce rééquilibrage est à la fois automatique et pratiquement gratuit.
Un autre type de rééquilibrage que l’on trouve couramment chez les robo-conseillers – et qui est rendu rentable par l’utilisation d’algorithmes – est la récupération des pertes fiscales. La récupération des pertes fiscales est une stratégie qui consiste à vendre des titres à perte pour compenser l’impôt sur les gains en capital d’un titre similaire. Cette stratégie est généralement utilisée pour limiter la reconnaissance des gains en capital à court terme. Pour ce faire, les robots-conseils maintiennent une stabilité de deux ou plusieurs ETF pour chaque catégorie d’actifs. Ainsi, si le S&P 500 perd de la valeur, il vendra automatiquement celui-là pour bloquer une perte en capital tout en achetant un autre ETF du S&P 500. Les conseillers en placement doivent veiller à sélectionner les ETF appropriés et les ETF de secours afin d’éviter une violation de la vente sans contrepartie.
Avantages de l’utilisation des robots-conseillers
Le principal avantage des robo-conseillers est qu’ils constituent une alternative peu coûteuse aux conseillers traditionnels. En éliminant le travail humain, les plateformes en ligne peuvent offrir les mêmes services à une fraction du coût. La plupart des robo-conseillers facturent des frais fixes annuels de 0,2 à 0,5 % du solde total du compte du client. En comparaison, le taux habituel d’un planificateur financier humain est de 1 à 2 % (et potentiellement plus pour les comptes à commission).
Les conseillers en robotique sont également plus accessibles. Ils sont disponibles 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, tant que l’utilisateur dispose d’une connexion Internet. En outre, il faut beaucoup moins de capitaux pour démarrer, car les actifs minimums requis pour ouvrir un compte se situent généralement entre quelques centaines et quelques milliers de dollars (5 000 dollars est une base de référence standard). L’un des robo-conseillers les plus populaires, Betterment, n’a pas de compte minimum du tout.
En revanche, les conseillers humains ne prennent généralement pas en charge les clients ayant moins de 100 000 dollars d’actifs à investir, surtout ceux qui sont établis sur le terrain. Ils préfèrent les personnes fortunées qui ont besoin de divers services de gestion de patrimoine et qui peuvent se permettre de les payer.
L’efficacité est un autre avantage important de ces plates-formes en ligne. Par exemple, avant les robots-conseillers, si un client voulait exécuter une transaction, il devait appeler ou rencontrer physiquement un conseiller financier, lui expliquer ses besoins, remplir les papiers et attendre. Aujourd’hui, tout cela peut se faire en cliquant sur quelques boutons dans le confort de son foyer.
D’autre part, le recours à un robot-conseil limitera les options que vous pouvez faire en tant qu’investisseur individuel. Vous ne pouvez pas choisir les fonds communs de placement ou les ETF dans lesquels vous investissez, et vous ne pouvez pas acheter des actions ou des obligations individuelles sur votre compte. Pourtant, il a été démontré à maintes reprises que le fait de choisir des actions ou d’essayer de battre le marché donne de mauvais résultats, en moyenne, et les investisseurs ordinaires sont souvent mieux lotis avec une stratégie d’indexation.
Embaucher un conseiller en robotique
Pour ouvrir un robot-conseil, il faut souvent répondre à un court questionnaire sur le profil de risque et évaluer sa situation financière, son horizon temporel et ses objectifs d’investissement subjectifs. Dans de nombreux cas, vous aurez la possibilité de relier directement votre compte bancaire pour un financement rapide et facile de votre compte de robo-conseiller.
La caractéristique des services de conseil automatisés est leur facilité d’accès en ligne. Mais de nombreuses plateformes numériques ont tendance à attirer et à cibler certaines populations plus que d’autres. Il s’agit notamment de la jeune cohorte des investisseurs du millénaire et de la génération X qui dépendent de la technologie et qui continuent d’accumuler leurs actifs à investir. Cette population est beaucoup plus à l’aise pour partager des informations personnelles en ligne et confier à la technologie des tâches importantes, telles que la gestion de patrimoine. En effet, une grande partie des efforts de marketing des entreprises de robo-conseils utilisent les médias sociaux pour atteindre les personnes millénaires.
Néanmoins, l’industrie suscite un intérêt croissant de la part des baby-boomers et des investisseurs fortunés, d’autant plus que la technologie continue de s’améliorer. Une étude
récente de Hearts and Wallets montre que la moitié des investisseurs âgés de 53 à 64 ans, et un tiers des retraités, utilisent des ressources numériques pour gérer leurs finances.
Robo-conseillers et la SEC
Les conseillers-robots ont le même statut juridique que les conseillers humains. Ils doivent s’inscrire auprès de la Commission américaine des valeurs mobilières et des changes pour exercer leur activité, et sont donc soumis aux mêmes lois et règlements sur les valeurs mobilières que les courtiers traditionnels. La désignation officielle est « Registered Investment Advisor », ou RIA en abrégé. La plupart des robots-conseillers sont également membres de l’autorité de régulation indépendante Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Les investisseurs peuvent utiliser BrokerCheck
pour faire des recherches sur les robots-conseillers de la même manière qu’ils le feraient pour un conseiller humain.
Les actifs gérés par les robots-conseils ne sont pas assurés par la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), car il s’agit de titres détenus à des fins d’investissement et non de dépôts bancaires. Cela ne signifie pas nécessairement que les clients ne sont pas protégés, car il existe de nombreuses autres possibilités pour les courtiers d’assurer leurs actifs. Par exemple, Wealthfront, le deuxième plus grand robo-conseiller aux États-Unis, est assuré par la Securities Investor Protection Corporation (SIPC).
Comment les robots-conseillers gagnent de l’argent
Le principal moyen pour la plupart des conseillers en robotique de gagner de l’argent est de percevoir des honoraires basés sur les actifs sous gestion (AUM). Alors que les conseillers financiers (humains) traditionnels facturent généralement 1 % ou plus par an d’actifs sous gestion, la plupart des robots-conseils ne facturent que 0,25 % par an. Ils sont en mesure de facturer des frais moins élevés car ils utilisent des algorithmes pour automatiser les transactions et des stratégies indexées qui utilisent des ETF sans commission et à faible coût. Cependant, comme ils facturent des frais moins élevés, les robots-conseils doivent attirer un plus grand nombre de petits comptes afin de générer les mêmes revenus qu’un conseiller plus avisé.
En plus des frais de gestion, les robo-conseillers peuvent gagner de l’argent de plusieurs autres façons. L’une d’entre elles est l’intérêt gagné sur les soldes de trésorerie (« gestion de trésorerie »), qui est crédité au robot-conseiller plutôt qu’au client. Comme de nombreux comptes de robo-conseillers n’ont qu’une petite allocation de liquidités dans leur portefeuille, cela ne peut devenir une source de revenus significative, là encore, que s’ils ont de nombreux utilisateurs.
Une autre source de revenus provient du paiement des flux de commandes. En règle générale, les conseillers en robotique accumulent des fonds provenant de dépôts, d’intérêts et de dividendes, puis les regroupent en gros blocs d’ordres exécutés à un ou deux moments de la journée. Cela leur permet d’exécuter moins de transactions et d’obtenir des conditions favorables en raison de la taille importante des ordres. Souvent, ces blocs seront dirigés vers des fournisseurs de liquidités particuliers, tels que les high-frequency trading shops ou les hedge funds, en échange de remises qui sont versées au robot-conseil.
Enfin, les robo-conseillers peuvent gagner de l’argent en commercialisant des produits et services financiers ciblés à leurs clients, tels que des prêts hypothécaires, des cartes de crédit ou des polices d’assurance. Ils le font souvent par le biais de partenariats stratégiques plutôt que par l’utilisation de réseaux publicitaires.
Les meilleurs conseillers en robotique
Il y a maintenant plus de 200 robo-conseillers disponibles aux États-Unis, et ils sont de plus en plus nombreux chaque année. Tous offrent une combinaison de gestion des investissements, de planification de la retraite et de conseils financiers généraux.
Vous trouverez ci-dessous une compilation des offres de robots les plus compétitives avec les plus grandes parts de marché.
Robo-conseillers autonomes
Ces entreprises sont parmi les premiers pionniers de la technologie de conseil numérique. Elles ont les tarifs les plus compétitifs avec des minimums de compte bas à zéro. Les clients qui n’ont pas d’actifs investis peuvent repartir à zéro avec ces plateformes.
L’héritage des robots-conseillers
Un nombre croissant de sociétés de services financiers et de gestion d’actifs lancent leurs propres robo-conseillers. Ces plateformes ont généralement des frais et des minimums de compte plus élevés et s’adressent davantage aux investisseurs avertis. Elles constituent des options pratiques pour les clients qui utilisent déjà ces sociétés comme dépositaires d’actifs.
Les lacunes des robots-conseillers
L’arrivée des robots-conseillers a fait tomber certaines des barrières traditionnelles entre le monde des services financiers et le consommateur moyen. Grâce à ces plateformes en ligne, une planification financière saine est désormais accessible à tous, et pas seulement aux personnes fortunées.
Néanmoins, de nombreux acteurs du secteur doutent de la viabilité des robos en tant que solution unique de gestion de patrimoine. Compte tenu de la nascence relative de leurs capacités technologiques et de leur présence humaine minimale, les robots-conseillers ont été critiqués pour leur manque d’empathie et de sophistication. Ils constituent de bons outils d’entrée de gamme pour les personnes ayant de petits comptes et une expérience limitée en matière d’investissement, notamment millénaire, mais sont loin d’être suffisants pour ceux qui ont besoin de services avancés comme la planification successorale, la gestion fiscale compliquée, l’administration de fonds fiduciaires et la planification de la retraite.
Les services automatisés sont également mal équipés pour faire face à des crises inattendues ou à des situations extraordinaires. Par exemple, si les parents d’un jeune sont décédés et qu’il reçoit un héritage, aller en ligne chez un robot-conseil pour gérer l’argent n’est probablement pas la décision optimale.
En fait, une étude
menée par Investopedia et la Financial Planning Association a révélé que les consommateurs préfèrent une combinaison de conseils humains et technologiques, surtout lorsque les temps sont durs. Selon le rapport, 40 % des participants ont déclaré qu’ils ne seraient pas à l’aise d’utiliser une plateforme d’investissement automatisée en cas de volatilité extrême des marchés.
En outre, les conseillers en robotique partent du principe que les clients ont des objectifs définis et une bonne compréhension de leur situation financière, pour commencer. Pour beaucoup, ce n’est pas le cas. Répondre à des questions comme « votre tolérance au risque est-elle faible, modérée ou élevée » suppose que l’utilisateur ait une connaissance fondamentale des concepts d’investissement et des implications réelles de chaque option qu’il choisit.