Ratio de couverture des intérêts par rapport à la DSCR : un aperçu
Le montant de la dette dont une entreprise est responsable est un facteur important pour évaluer sa force relative et sa stabilité financière. Que vous soyez le propriétaire de l’entreprise, un comptable ou une partie extérieure qui étudie un investissement potentiel, le niveau d’endettement d’une entreprise joue un rôle crucial dans de nombreuses décisions financières.
Le plus souvent exprimés en ratio ou en pourcentage, les niveaux d’endettement peuvent être mesurés par rapport aux fonds dont dispose une entreprise pour couvrir ces dettes, bien que certains soient plus complets que d’autres. Deux types de ratios de mesure de la dette sont couramment utilisés : le ratio de couverture des intérêts et le ratio de couverture du service de la dette, ou DSCR. Bien qu’ils donnent tous deux des indications importantes sur la stabilité financière d’une entreprise, leurs calculs et leurs interprétations diffèrent de manière significative.
Points clés à retenir
- Plus l’entreprise est financièrement stable, plus le ratio entre l’EBIT et les paiements d’intérêts est élevé.
- Le niveau d’endettement d’une entreprise donne généralement une idée de sa santé financière.
- Le ratio de couverture des intérêts examine les capitaux propres d’une entreprise par rapport à ses dettes.
- Le DSCR est un indicateur légèrement plus solide de la santé financière d’une entreprise car il prend en compte les paiements du principal en plus des intérêts.
Ratio de couverture des intérêts
Le ratio de couverture des intérêts sert à mesurer le montant des fonds propres d’une entreprise par rapport au montant des intérêts qu’elle doit payer sur toutes ses dettes pour une période donnée. Il est exprimé sous la forme d’un ratio et est le plus souvent calculé sur une base annuelle. Pour calculer le ratio de couverture des intérêts, il suffit de diviser le bénéfice avant intérêts et impôts, ou EBIT, pour la période établie par le total des paiements d’intérêts dus pour cette même période.
L’EBIT, souvent appelé revenu net d’exploitation ou bénéfice d’exploitation, est calculé en soustrayant des recettes les frais généraux et les dépenses d’exploitation, tels que le loyer, le coût des marchandises, le fret, les salaires et les services publics. Ce chiffre reflète le montant des liquidités disponibles après avoir soustrait toutes les dépenses nécessaires au fonctionnement de l’entreprise. Cette mesure ne prend en compte que les paiements d’intérêts et non les paiements effectués sur le solde de la dette principale qui peuvent être exigés par les prêteurs.
Ratio de couverture du service de la dette (DSCR)
Le ratio de couverture du service de la dette (DSCR) est légèrement plus complet. Cette mesure évalue la capacité d’une entreprise à respecter ses paiements minimums de capital et d’intérêts, y compris les paiements du fonds d’amortissement, pour une période donnée. Pour calculer le DSCR, l’EBIT est divisé par le montant total des paiements du principal et des intérêts requis pour une période donnée.
Dans les deux cas, une entreprise dont le ratio est inférieur à 1 ne génère pas suffisamment de revenus pour couvrir les frais minimums de sa dette. En termes de gestion d’entreprise ou d’investissement, cela représente une perspective très risquée, car même une brève période de revenus inférieurs à la moyenne pourrait être catastrophique. Une entreprise dont le ratio de couverture des intérêts ou DSCR est inférieur à 1 est capable de générer suffisamment de revenus pour garder les lumières allumées, mais ne peut pas faire face à ses obligations en matière de dette.
Par conséquent, les investisseurs et les établissements de crédit considèrent que les entreprises ayant des ratios plus élevés sont plus stables financièrement. Les banques, par exemple, sont peu susceptibles de prêter des fonds à une entreprise dont le ratio DSCR est de 0,89, car cela reflète une lutte pour effectuer des paiements minimums sur les obligations courantes. Bien entendu, les deux ratios peuvent changer de manière spectaculaire lorsque l’entreprise contracte de nouvelles dettes, rembourse d’anciennes dettes ou connaît des fluctuations de revenus.