Frais de gestion vs. ratio des frais de gestion : Une vue d’ensemble
Les fonds communs de placement sont un excellent moyen d’investir sur les marchés des actions et des obligations sans courir de risque particulier. Une équipe de professionnels de l’investissement gère ces fonds et peut fournir un moyen de participer au marché de manière diversifiée. Le choix d’un fonds commun de placement nécessite un examen attentif des objectifs de l’individu en fonction de l’objectif du fonds. Les frais liés aux fonds communs de placement sont un élément essentiel dans la décision d’investir dans un fonds.
Les frais associés à un fonds commun de placement comprennent les frais d’acquisition ainsi que d’autres frais de transaction, les frais de compte et les frais de fonds. Les frais des fonds comprennent les frais de gestion et les frais d’exploitation. Les investisseurs confondent souvent les frais de gestion avec le ratio des frais de gestion (RFG). Les frais de gestion sont souvent utilisés comme facteur déterminant lors de la prise de décision d’investissement, mais le ratio des frais de gestion est une mesure encore plus large du coût du fonds pour l’investisseur.
Points clés à retenir
- La commission de gestion est souvent utilisée comme facteur déterminant lors de la prise de décision d’investissement.
- Le RFG est une mesure encore plus large du coût du fonds pour l’investisseur.
- Dans certains cas, le RFG peut être inférieur à la commission de gestion.
Frais de gestion
Les fonds communs de placement prélèvent des frais de gestion pour couvrir leurs frais de fonctionnement, tels que les frais de recrutement et de maintien des conseillers en investissement qui gèrent les portefeuilles d’investissement des fonds et tous les autres frais de gestion non inclus dans la catégorie des autres dépenses. Les frais de gestion sont communément appelés « frais de maintien ».
Un fonds commun de placement encourt de nombreux frais de fonctionnement liés à la gestion d’un fonds, autres que les coûts d’achat et de vente des titres et le paiement de l’équipe d’investissement qui prend les décisions d’achat et de vente. Ces autres frais de fonctionnement comprennent les frais de commercialisation, les frais juridiques, les frais d’audit, le service à la clientèle, les fournitures de bureau, les frais de classement et autres frais administratifs. Bien que ces frais ne soient pas directement liés aux décisions d’investissement, ils sont nécessaires pour garantir que le fonds commun de placement est géré correctement et dans le respect des exigences de la Securities and Exchange Commission.
Les frais de gestion comprennent toutes les dépenses directes liées à la gestion des investissements, comme l’embauche du gestionnaire de portefeuille et de l’équipe d’investissement. Le coût de l’embauche des gestionnaires est la composante la plus importante des frais de gestion ; il peut se situer entre 0,5 et 1 % des actifs sous gestion (ASG) du fonds. Même si ce pourcentage semble peu élevé, le montant absolu est en millions de dollars américains pour un fonds commun de placement dont l’actif sous gestion s’élève à 1 milliard de dollars. En fonction de la réputation de la direction, des conseillers en investissement hautement qualifiés peuvent exiger des honoraires qui font grimper le ratio de dépenses global d’un fonds à un niveau assez élevé.
Ratio des frais de gestion
Notamment, le coût de l’achat ou de la vente de tout titre pour le fonds n’est pas inclus dans les frais de gestion. Il s’agit plutôt de frais de transaction qui sont exprimés sous forme de ratio de frais de transaction dans le prospectus. Ensemble, les frais de fonctionnement et les frais de gestion constituent le RFG.
Le prospectus d’un fonds fournit chaque année les données relatives aux dépenses du fonds. Les frais de gestion sont importants pour le fonds car le coût de recrutement et de maintien de l’équipe d’investissement est la partie la plus coûteuse de la gestion d’un fonds commun de placement. Par conséquent, les frais de gestion sont souvent cités comme les frais à examiner. Cependant, l’examen du MER est un meilleur déterminant de la manière dont la société de fonds gère ses dépenses liées à la gestion du fonds.
L’examen de ces frais dans le prospectus n’est pas toujours simple, selon la formulation utilisée par la société de fonds communs de placement. La plupart des sociétés qualifient les frais de gestion de « tels quels », mais elles peuvent qualifier le RFG de plusieurs façons. Vous trouverez ci-dessous quelques exemples tirés de prospectus réels de sociétés de fonds communs de placement :
Société de fonds n° 1
Frais de gestion : 0,39
Total des dépenses annuelles de fonctionnement : 1,17 % des dépenses
L’investisseur individuel doit calculer le TCM, qui est dans ce cas de 1,56%.
Société de fonds n° 2
Frais de gestion : 1,80
Frais de fonds indirectement supportés par les investisseurs : 2,285 % (soit 22,85 $ pour chaque investissement de 1 000 $)
Le langage utilisé pour décrire le MER peut ne pas être uniforme d’une société de fonds à l’autre, de sorte qu’un examen minutieux du prospectus est nécessaire.
Impact sur les retours
Lorsque le prospectus indique « frais du fonds indirectement supportés par les investisseurs », le mot clé est « indirectement ». Bien que les investisseurs ne reçoivent pas de facture annuelle pour les frais du fonds, ils sont facturés pour ces frais par le biais d’un rendement réduit que le fonds paiera.
Toutefois, pour faciliter l’examen du prospectus, les sociétés de fonds communs de placement sont tenues de présenter le rendement du fonds, net de frais. En indiquant le rendement net de frais, la société apporte de la clarté à l’investisseur lorsqu’il décide d’investir dans le fonds ou lorsqu’elle établit ce que le fonds rapporte ou rapporte à l’investisseur. La comparaison entre les sociétés de fonds est ainsi simplifiée et les rendements sont présentés de manière uniforme et réelle (effective).
Une bonne compréhension des frais facturés par un fonds commun de placement est un élément important pour prendre une décision d’investissement en connaissance de cause. Les publications commerciales et les professionnels de la finance utilisent souvent les frais de gestion de manière interchangeable avec le RFG, mais les deux ne sont pas identiques.
Le MER comprend de nombreux frais, dont les frais de gestion. Par conséquent, le MER peut souvent être plus élevé que les frais de gestion.
Dans certains cas, le MER peut être inférieur aux frais de gestion. Ces circonstances sont rares, mais elles se produisent lorsque la société de fonds communs de placement absorbe certains coûts, par exemple lorsqu’un fonds est nouveau et dispose de peu d’actifs. Comme certains des frais de fonctionnement sont fixes, lorsqu’un fonds est nouveau et dispose de peu d’actifs, ces frais fixes sont élevés. Par conséquent, une société de fonds absorbera certains coûts et affichera le RFG à un niveau qu’elle s’attend à atteindre lorsque davantage d’actifs seront réunis dans le fonds.
Une autre circonstance dans laquelle une société de fonds absorbera des dépenses est lors d’anomalies sur le marché, comme le contexte de taux d’intérêt extrêmement bas en 2010. Pendant cette période, les fonds du marché monétaire ont vu leurs dépenses dépasser leurs rendements, de sorte que les sociétés de fonds ont absorbé certaines dépenses. Comme il peut y avoir des événements inhabituels d’une année à l’autre, l’examen du ratio des frais de gestion et des frais de gestion sur plusieurs années devrait fournir une image plus large des dépenses typiques du fonds que les investisseurs supporteront indirectement.