Qu’est-ce que le risque non systématique ?
Le risque non systématique est propre à une entreprise ou à un secteur d’activité spécifique. Aussi appelé « risque non systématique », « risque spécifique », « risque diversifiable » ou « risque résiduel », dans le contexte d’un portefeuille d’investissement, le risque non systématique peut être réduit par la diversification.
Cela peut être comparé au risque systématique, qui est inhérent au marché.
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Comprendre le risque non systématique
Le risque non systématique peut être décrit comme l’incertitude inhérente à un investissement dans une entreprise ou une industrie. Les types de risque non systématique comprennent un nouveau concurrent sur le marché ayant le potentiel de prendre une part de marché importante à l’entreprise dans laquelle il a investi, un changement de réglementation (qui pourrait faire baisser les ventes de l’entreprise), un changement de direction et/ou un rappel de produit.
Si les investisseurs peuvent anticiper certaines sources de risques non systématiques, il est impossible de connaître toutes ces sources ou de savoir quand/comment elles pourraient se produire. Par exemple, un investisseur en actions du secteur de la santé peut être conscient qu’un changement majeur dans la politique de santé est à l’horizon, mais il ne peut pas connaître à l’avance les détails des nouvelles lois et la manière dont les entreprises et les consommateurs y répondront. L’adoption progressive, puis l’abrogation éventuelle de la loi sur les soins abordables
, promulguée pour la première fois en 2010, a rendu très difficile pour certains investisseurs dans les actions du secteur de la santé d’anticiper et de parier en toute confiance sur l’orientation du secteur et/ou de certaines entreprises.
Il s’agit par exemple de choses comme les grèves, les résultats de procédures judiciaires ou les catastrophes naturelles. Ce risque est également connu sous le nom de risque diversifiable, car il peut être éliminé en diversifiant suffisamment un portefeuille. Il n’existe pas de formule pour calculer le risque non systématique ; il faut plutôt l’extrapoler en soustrayant le risque systématique du risque total.
Points clés à retenir
- Le risque non systématique, ou risque spécifique, est celui qui est associé à un investissement particulier, tel que les actions d’une société.
- Le risque non systématique peut être atténué par la diversification, et est donc également connu sous le nom de risque diversifiable.
- Une fois diversifiés, les investisseurs sont toujours soumis à un risque systématique à l’échelle du marché.
Risque spécifique à l’entreprise
Deux facteurs entraînent un risque spécifique à l’entreprise :
- Risque commercial : les questions internes et externes peuvent entraîner un risque commercial. Le risque interne est lié à l’efficacité opérationnelle de l’entreprise. Par exemple, le fait que la direction ne parvienne pas à obtenir un brevet pour protéger un nouveau produit constitue un risque interne, car il peut entraîner la perte d’un avantage concurrentiel. La Food and Drug Administration (FDA) qui interdit un médicament spécifique qu’une entreprise vend est un exemple de risque commercial externe.
- Risque financier : Le risque financier est lié à la structure du capital d’une entreprise. Une entreprise doit avoir un niveau optimal de dettes et de capitaux propres pour continuer à croître et à respecter ses obligations financières. Une structure de capital faible peut entraîner des bénéfices et des flux de trésorerie irréguliers qui pourraient empêcher une entreprise de faire des affaires. (Pour en savoir plus, voir les questions-réponses : Quelles sont les principales catégories de risques financiers pour une entreprise ?)
Les risques opérationnels peuvent résulter d’événements imprévus et/ou de négligence tels qu’une rupture de la chaîne d’approvisionnement ou une erreur critique oubliée dans le processus de fabrication. Une faille de sécurité pourrait exposer des informations confidentielles sur les clients ou d’autres types de données clés exclusives à des criminels.
Un risque stratégique peut survenir si une entreprise se retrouve coincée à vendre des biens ou des services dans un secteur en déclin sans plan solide pour faire évoluer son offre. Une entreprise peut également courir ce risque en concluant un partenariat défectueux avec une autre entreprise ou un concurrent, ce qui nuit à ses perspectives de croissance futures.
Les risques juridiques et réglementaires peuvent exposer une entreprise à une myriade de responsabilités et de poursuites potentielles de la part de clients, de fournisseurs et d’entreprises concurrentes. Il peut également être difficile de se prémunir contre les mesures d’exécution prises par les organismes gouvernementaux et les modifications de la législation.
Exemple de risque non systématique
En détenant une variété d’actions de sociétés dans différents secteurs, ainsi que d’autres types de titres dans diverses catégories d’actifs, tels que les bons du Trésor et les titres municipaux, les investisseurs seront moins affectés par des événements isolés. Par exemple, un investisseur qui ne possède que des actions de compagnies aériennes sera confronté à un niveau élevé de risque non systématique. Elle serait vulnérable si les employés du secteur aérien décidaient de faire grève, par exemple. Cet événement pourrait faire chuter le prix des actions des compagnies aériennes, même temporairement. La simple anticipation de cette nouvelle pourrait être désastreuse pour son portefeuille.
En ajoutant à son portefeuille des titres non corrélés, tels que des actions en dehors de l’industrie du transport, cet investisseur étalerait les préoccupations spécifiques au transport aérien. Le risque non systématique dans ce cas ne touche pas seulement des compagnies aériennes spécifiques, mais aussi plusieurs des secteurs, comme les grandes entreprises alimentaires, avec lesquels de nombreuses compagnies aériennes font des affaires. À cet égard, elle pourrait se diversifier en s’écartant complètement des actions publiques en ajoutant des obligations du Trésor américain comme protection supplémentaire contre les fluctuations des cours des actions.
Cependant, même un portefeuille d’actifs bien diversifiés ne peut pas échapper à tout risque. Le portefeuille sera toujours exposé à un risque systématique, qui fait référence à l’incertitude à laquelle est confronté le marché dans son ensemble et comprend les variations des taux d’intérêt, les élections présidentielles, les crises financières, les guerres et les catastrophes naturelles.