Qu’est-ce qu’une société à capital fermé ?
Une société à actionnariat restreint est toute société qui n’a qu’un nombre limité d’actionnaires. Ses actions ne sont souvent échangées que rarement, mais elles sont souvent cotées en bourse, bien qu’elles soient aussi souvent négociées sur des marchés de gré à gré (OTC).
Ces entités diffèrent des entreprises privées dont les actions ne sont pas négociées en bourse (ni cotées ni de gré à gré). Les personnes qui détiennent des actions de sociétés à peu d’actionnaires doivent consulter un planificateur financier spécialisé dans les questions fiscales et successorales liées à ce type d’actions, car des questions de liquidité, de statut d’initié et de responsabilité de la majorité des parties prenantes peuvent entrer en jeu.
Points clés à retenir
- Une société à actionnariat restreint est une société cotée en bourse qui compte un petit nombre d’actionnaires concentrés.
- Les opérations sur ces actions sont dominées par les initiés de la société, et elles ont tendance à être assez peu liquides et leur volume peu fréquent.
- Les sociétés à capital fermé sont moins exposées au risque d’une prise de contrôle hostile, car il serait difficile d’obtenir une participation de contrôle par le biais d’actions.
Comprendre les sociétés à capital fermé
Bien que les actions de la société soient cotées en bourse, de nombreuses transactions entre les principaux actionnaires et les sociétés à peu d’actionnaires ne bénéficient pas du même traitement fiscal préférentiel que celui des sociétés dont les actions sont activement négociées. Dans certains cas, les déductions et les pertes ne sont pas autorisées pour les parties impliquées dans ces transactions.
Une société à capital fermé, également appelée société fermée, est une entreprise dont les actions sont détenues par un petit nombre de personnes. Bien que cela puisse inclure des investisseurs traditionnels, elle peut également être détenue par les membres de la famille ou d’autres initiés associés à une entreprise particulière. Pour qu’une société soit considérée comme une société cotée en bourse avec un statut de société fermée, un nombre minimum d’actions doit être détenu par des personnes extérieures à l’entreprise, telles que des membres du grand public.
Les actions d’une société à actionnariat restreint sont appelées « actions à actionnariat restreint ».
Prix des actions
Comme les actions ne sont pas souvent négociées sur le marché libre, les prix des actions des sociétés à peu d’actionnaires ont tendance à être plus stables. D’autre part, comme il y a moins d’actions en circulation pour la négociation publique, elles peuvent également connaître une moindre liquidité et une moindre profondeur de marché, ce qui les rend plus volatiles.
Néanmoins, certains affirment que l’activité irrationnelle du marché a moins d’influence sur le prix parce que les échanges sont si limités. Cela permet d’éviter que l’entreprise ne soit soumise aux caprices d’investisseurs moyens non informés, qui peuvent être de nature imprévisible, bien qu’il soit plus difficile de mobiliser des capitaux supplémentaires par la vente d’actions associées.
Il est également difficile d’évaluer correctement l’entreprise. Le manque d’actions sur le marché libre rend difficile l’obtention des informations nécessaires pour effectuer de telles estimations.
Contrôle des actionnaires
La société à actionnariat restreint est souvent contrôlée par un petit nombre de grands actionnaires parce qu’ils détiennent la majorité des actions. Le plus souvent, ces actionnaires maintiennent leurs investissements sur le long terme, ce qui fait que les nouveaux investisseurs ont peu de possibilités d’acquérir une participation suffisamment importante pour devenir un membre de contrôle, car seules les participations minoritaires sont généralement disponibles pour le commerce.
Lorsque ces actionnaires effectuent des transactions, les implications fiscales et les questions de contrôle entrent souvent en jeu, tout comme les déclarations d’initiés.
OPA hostiles
Comme les actionnaires majoritaires ne libèrent que rarement leurs actions, il est difficile pour une entité ou une société extérieure de tenter une OPA hostile, car seule une participation minoritaire est régulièrement négociée. Cela peut donner un sentiment de stabilité, car toutes les décisions prises au nom de l’entreprise le sont uniquement dans l’intérêt de l’entreprise elle-même.