En matière d’investissement, le terme « bêta » ne fait pas référence aux fraternités, aux tests de produits ou aux anciennes vidéocassettes. Le bêta est une mesure du risque ou de la volatilité du marché. C’est-à-dire qu’il indique dans quelle mesure le prix d’une action a tendance à fluctuer à la hausse et à la baisse par rapport à d’autres actions.
Points clés à retenir
- Le bêta indique la volatilité du prix d’une action par rapport à l’ensemble du marché boursier.
- Un bêta supérieur à 1 indique que le prix d’une action fluctue plus fortement (c’est-à-dire qu’il est plus volatil) que le marché global.
- Un bêta inférieur à 1 indique que le prix d’une action est moins volatil que celui du marché dans son ensemble.
- Un bêta de 1 indique que l’action évolue de manière identique à celle du marché global.
Qu’est-ce que le bêta ?
La valeur de tout indice boursier, tel que l’indice Standard & Poor’s 500, fluctue constamment à la hausse et à la baisse. À la fin de la journée de négociation, nous concluons que « les marchés » étaient à la hausse ou à la baisse. Un investisseur qui envisage d’acheter une action particulière peut vouloir savoir si cette action connaît des fluctuations aussi fortes que les actions en général. Il peut être enclin à conserver sa valeur les mauvais jours ou s’enliser dans une ornière alors que la plupart des actions sont à la hausse.
Le bêta est le chiffre qui indique à l’investisseur comment cette action se comporte par rapport à toutes les autres actions, ou du moins par rapport aux actions qui composent un indice pertinent.
Le bêta mesure la volatilité d’une action, le degré de fluctuation de son prix par rapport à l’ensemble du marché boursier. En d’autres termes, il donne une idée du risque de l’action par rapport à celui de l’ensemble du marché. Le bêta est également utilisé pour comparer le risque de marché d’une action à celui d’autres actions. Les analystes utilisent la lettre grecque « ß » pour représenter le bêta.
Analyse de la version bêta
Le bêta est calculé à l’aide d’une analyse de régression. Un bêta de 1 indique que le prix du titre a tendance à évoluer avec le marché. Un bêta supérieur à 1 indique que le prix du titre a tendance à être plus volatil que le marché. Un bêta inférieur à 1 signifie que le prix du titre tend à être moins volatil que le marché.
De nombreuses jeunes entreprises technologiques qui négocient sur les actions du Nasdaq ont un bêta supérieur à 1. De nombreuses actions du secteur des services publics ont un bêta inférieur à 1.
Le bêta exprime essentiellement le compromis entre la minimisation du risque et la maximisation du rendement. Supposons qu’une entreprise ait un bêta de 2, ce qui signifie qu’elle est deux fois plus volatile que l’ensemble du marché. Nous nous attendons à ce que le marché global augmente de 10 %. Cela signifie que ce titre pourrait augmenter de 20 %. En revanche, si le marché baisse de 6 %, les investisseurs de cette entreprise peuvent s’attendre à une perte de 12 %.
Si une action avait un bêta de 0,5, nous nous attendrions à ce qu’elle soit deux fois moins volatile que le marché : Un rendement du marché de 10 % signifierait un gain de 5 % pour l’entreprise.
Voici un guide de base pour les niveaux bêta :
- Bêta négatif: Un bêta inférieur à 0, qui indiquerait une relation inverse avec le marché, est possible mais très peu probable. Certains investisseurs affirment que l’or et les titres aurifères devraient avoir un bêta négatif parce qu’ils ont tendance à mieux faire lorsque le marché boursier baisse.
- Bêta de 0: En principe, les liquidités ont un bêta de 0, c’est-à-dire que, quelle que soit l’évolution du marché, la valeur des liquidités reste inchangée (en l’absence d’inflation).
- Bêtaentre 0 et 1: les entreprises moins volatiles que le marché ont un bêta inférieur à 1 mais supérieur à 0. De nombreuses entreprises de services publics se situent dans cette fourchette.
- Bêtade 1: Un bêta de 1 signifie qu’une action reflète la volatilité de tout indice utilisé pour représenter l’ensemble du marché. Si une action a un bêta de 1, elle évoluera dans la même direction que l’indice, à peu près dans la même mesure. Un fonds indiciel qui reflète l’indice S&P 500 aura un bêta proche de 1.
- Bêta supérieur à 1: cela dénote une volatilité supérieure à celle de l’indice large. De nombreuses sociétés de nouvelles technologies ont un bêta supérieur à 1.
- Bêtasupérieur à 100: Ceci est impossible, car cela indique une volatilité 100 fois supérieure à celle du marché. Si un titre avait un bêta de 100, il passerait à 0 en cas de baisse du marché boursier. Si vous voyez un bêta supérieur à 100 sur un site de recherche, il s’agit généralement d’une erreur statistique ou le titre a connu une fluctuation de prix sauvage et probablement fatale. Dans la plupart des cas, les actions des entreprises établies ont rarement un bêta supérieur à 4.
Pourquoi le bêta est-il important ?
Êtes-vous prêt à subir une perte sur vos investissements ? Beaucoup de personnes ne le sont pas et optent pour des investissements à faible volatilité. D’autres sont prêts à prendre des risques supplémentaires pour avoir la possibilité d’obtenir des récompenses plus importantes. Chaque investisseur doit avoir une bonne compréhension de sa propre tolérance au risque et savoir quels sont les investissements qui correspondent à ses préférences en matière de risque.
L’utilisation du bêta pour comprendre la volatilité d’un titre peut vous aider à choisir les titres qui répondent à vos critères de risque.
Les investisseurs qui ont une grande aversion pour le risque devraient placer leur argent dans des actifs à faible bêta, comme les actions des services publics et les bons du Trésor. Les investisseurs qui sont prêts à prendre plus de risques peuvent vouloir investir dans des actions ayant un bêta plus élevé.
Où trouver le numéro bêta
De nombreuses sociétés de courtage calculent les bêtas des titres qu’elles négocient et publient ensuite leurs calculs dans un livre bêta. Ces livres offrent des estimations du bêta pour presque toutes les sociétés cotées en bourse.
Yahoo ! Finance fait partie des sites web qui publient des numéros bêta. Saisissez le nom ou le symbole de la société dans le champ de recherche, puis cliquez sur « Statistiques ». Vous trouverez la version bêta dans la rubrique « Historique du cours des actions ». Le bêta de Yahoo ! compare l’activité de l’action au cours des cinq dernières années à celle de l’indice S&P 500. Par exemple, au 27 octobre 2020, le bêta de Microsoft (MSFT), tel qu’il figure sur Yahoo ! Finance, est de 0,92.
Un bêta de « 0,00 » sur Yahoo ! Finance signifie que l’action est soit une nouvelle émission, soit qu’elle n’a pas encore de bêta calculé pour elle.
Avertissements concernant le bêta
Le principal inconvénient de l’utilisation du bêta pour prendre une décision d’investissement est que le bêta est une mesure historique de la volatilité d’une action. Il peut vous montrer la tendance jusqu’à présent, mais il ne peut pas vous dire ce qui va se passer à l’avenir.
La deuxième mise en garde concernant l’utilisation du bêta est qu’il s’agit d’une mesure du risque systématique, qui est le risque auquel le marché est confronté dans son ensemble. L’indice de marché auquel une action est comparée est affecté par les risques de l’ensemble du marché. Le bêta ne peut donc prendre en compte que les effets des risques de marché sur l’action. Les autres risques auxquels l’entreprise est confrontée sont spécifiques à l’entreprise.