Valeur comptable par action ordinaire – Définition du BVPS

Quelle est la valeur comptable par action ordinaire ?

La valeur comptable par action ordinaire (ou, plus simplement, la valeur comptable par action – BVPS) est une méthode de calcul de la valeur comptable par action d’une société basée sur les capitaux propres ordinaires de la société. La valeur comptable d’une société est la différence entre le total de l’actif et le total du passif de cette société, et non le prix de l’action sur le marché.

En cas de dissolution de la société, la valeur comptable par action ordinaire indique la valeur en dollars restant pour les actionnaires ordinaires après la liquidation de tous les actifs et le paiement de tous les débiteurs.

Points clés à retenir

• La valeur comptable par action ordinaire (BVPS) calcule la valeur comptable par action ordinaire d’une entreprise.
• Étant donné que les actionnaires privilégiés ont un droit sur les actifs et les bénéfices plus élevé que les actionnaires ordinaires, les capitaux privilégiés sont soustraits des capitaux propres pour obtenir les capitaux propres disponibles pour les actionnaires ordinaires.
• Si la valeur comptable des actions privilégiées d’une entreprise est supérieure à sa valeur marchande par action, son action peut alors être considérée comme sous-évaluée.

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La formule de calcul de la valeur comptable par action ordinaire est la suivante

La valeur comptable par action ordinaire (formule ci-dessous) est une mesure comptable basée sur les transactions historiques :

$privilégiées$

des capitaux

$\frac{\mathrm{propres}}{}$

$\frac{}{}$

$–$

Actions

$privilégiées}{Total$

des actions en

$circulation}$

BVPS=

Total

En circulation

Actions Total

Actionnaire

Actions

privilégiées

Equity

Que vous dit le BVPS ?

La valeur comptable des actions ordinaires dans le numérateur reflète le produit initial qu’une société reçoit de l’émission d’actions ordinaires, augmenté des bénéfices ou diminué des pertes, et diminué des dividendes versés. Les rachats d’actions d’une société diminuent la valeur comptable et le nombre total d’actions ordinaires. Les rachats d’actions ont lieu au cours actuel des actions, ce qui peut entraîner une réduction importante de la valeur comptable par action ordinaire d’une société. Le nombre d’actions ordinaires utilisé dans le dénominateur est généralement un nombre moyen d’actions ordinaires diluées pour l’année écoulée, qui tient compte de toutes les actions supplémentaires au-delà du nombre d’actions de base qui peuvent provenir d’options sur actions, de bons de souscription, d’actions privilégiées et d’autres instruments convertibles.

Exemple de BVPS

À titre d’exemple hypothétique, supposons que le solde des capitaux propres ordinaires de XYZ Manufacturing s’élève à 10 millions de dollars et qu’un million d’actions ordinaires sont en circulation, ce qui signifie que le BVPS est de (10 millions de dollars / 1 million d’actions), soit 10 dollars par action. Si XYZ peut générer des bénéfices plus élevés et utiliser ces bénéfices pour acheter plus d’actifs ou réduire son passif, le capital social de l’entreprise augmente. Si, par exemple, l’entreprise génère 500 000 dollars de bénéfices et utilise 200 000 dollars de ces bénéfices pour acheter des actifs, le capital social augmente en même temps que le BVPS. En revanche, si XYZ utilise 300 000 $ des bénéfices pour réduire son passif, les fonds propres ordinaires augmentent également.

La différence entre la valeur marchande par action et la valeur comptable par action

La valeur marchande par action est le cours actuel de l’action d’une société, et elle reflète une valeur que les acteurs du marché sont prêts à payer pour son action ordinaire. La valeur comptable par action est calculée sur la base des coûts historiques, mais la valeur marchande par action est une mesure prospective qui tient compte de la capacité de gain future d’une entreprise. Avec l’augmentation de la rentabilité estimée d’une entreprise, de la croissance prévue et de la sécurité de ses activités, la valeur marchande par action augmente. Des différences importantes entre la valeur comptable par action et la valeur marchande par action apparaissent en raison de la manière dont les principes comptables classent certaines transactions.

Prenons par exemple la valeur de la marque d’une entreprise, qui se construit grâce à une série de campagnes de marketing. Les principes comptables généralement admis aux États-Unis (GAAP) exigent que les coûts de marketing soient immédiatement passés en charges, ce qui réduit la valeur comptable par action. Toutefois, si les efforts publicitaires améliorent l’image des produits d’une entreprise, celle-ci peut demander des prix plus élevés et créer une valeur de marque. La demande du marché peut faire augmenter le prix de l’action, ce qui entraîne un écart important entre la valeur marchande et la valeur comptable par action.

La différence entre la valeur comptable par action ordinaire et la valeur de l’actif net (VAN)

Alors que le BVPS considère le capital résiduel par action pour les actions d’une société, la valeur nette d’inventaire, ou NAV, est une valeur par action calculée pour un fonds commun de placement ou un fonds négocié en bourse, ou ETF. Pour chacun de ces investissements, la VNI est calculée en divisant la valeur totale de tous les titres du fonds par le nombre total d’actions du fonds en circulation. La VNI est générée quotidiennement pour les fonds communs de placement. Le rendement annuel total est considéré par un certain nombre d’analystes comme une meilleure mesure, plus précise, de la performance d’un fonds commun de placement, mais la VNI est toujours utilisée comme un outil d’évaluation intermédiaire pratique.

Limitations du BVPS

Comme la valeur comptable par action ne tient compte que de la valeur comptable, elle ne tient pas compte des autres facteurs intangibles qui peuvent augmenter la valeur marchande des actions d’une société, même en cas de liquidation. Par exemple, les banques ou les sociétés de logiciels de haute technologie ont souvent très peu d’actifs corporels par rapport à leur propriété intellectuelle et à leur capital humain (main-d’œuvre). Ces actifs incorporels ne sont pas toujours pris en compte dans le calcul de la valeur comptable.